浙商期货-宏观金融早报：OPEC下调2019年原油需求预期，刘鹤副总理将于近期访美-190118

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        报告导读
        宏观结论
        12月官方制造业PMI跌破临界点创34个月新低，进出口数据大幅低于预期，反映整体需求持续走弱，国内经济下行压力加大。股市—低位震荡。商品—工业品继续看空，黄金继续看多。债市—大方向依然看多，短期暂观望。
        交易策略
        股票:
        1. 风险偏好方面，关注改革预期对风险偏好的影响，关注外部环境对指数的影响。
        2. 供给需求方面，近期限售股解禁规模依旧较大，供给端对盘面依旧存在压力。
        3. 企业盈利方面，在经济下行的大背景下企业盈利对盘面支撑较弱。
        总体看，经济下行预期令企业盈利对盘面支撑较弱，关注改革预期对风险偏好的提振，期指建议暂观望。
        债券:
        1. 中国央行宣布1月降准1个百分点，置换部分MLF，将净释放长期资金约8000亿元。
        2. 12月新增社融信贷数据双双超预期，货币供应仍处在低位。
        3. 12月进出口数据大幅不及预期，内外需疲弱是主要原因。
        整体来看，央行公开市场开展大幅净投放，应对节前资金需求，社融信贷数据中企业中长期贷款并未改善，期债大方向依然看多，短期暂观望。仅供参考
        黄金:
        1. 整体来看，美国经济数据仍然处在稳定区间，尚未出现明显衰退迹象。
        2. 当前美国金融市场稳定性下降、波动率提升，投资者心态不稳，金价的避险特性明显回归，有利于金价；
        3. 联储保持灵活姿态，但鸽派程度不及市场预期。
        黄金维持中线多头思路。
        参考技术图形，建议等待外盘回调至1270-1275美元/盎司附近，在沪金合约上寻找低位重新入场。