新时代证券-化工行业周报：油价上行政策利好，关注化工行业投资机会-190120

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        本周个股观点：
        上周上证指数周涨幅  1.65%，沪深  300  周涨幅  1.44%，申万化工指数周涨幅  0.14%，跑输沪深  300  指数  1.30  个百分点，上周涨幅靠前品种天然气（10.13%）、国际硫磺（8.33%）、二氯甲烷（7.94%）、双酚  A（8.23%），跌幅靠前品种维生素  K3（-5.59%）、二甲苯（-5.31%）、维生素  A（-4.76%）、蛋氨酸（-4.75%）、维生素  D3（-4.69%）等。
        最新  WTI  油价  53.80  美元/桶，周涨幅  4.28%，布伦特油价  62.70  美元/桶，周涨幅  3.67%。石油输出国组织(OPEC)和俄罗斯等非  OPEC  产油国已经推动新一轮减产计划，双方将合力减产  120  万桶/日，其中  OPEC  负责  80  万桶/日的减幅。国际原油价格继续上行，国内主要化工品价格均企稳上涨，春节假期临近，主要化工企业届时将停产检修，春运也将对化工产品运输产生较大影响，预计近期化工行业基本面变化较小。
        中国财政部部长助理许宏才在新闻发布会上表示，中国将降低部分行业增值税税率，扩大减轻小微企业所得税负担的优惠政策。同时中国政府还将加大企业研发费用税收减免力度，提高出口退税率，加大制造业减税降费力度。同时中美贸易谈判进展顺利，月末还将进行进一步磋商。积极的财政政策有望缓解经济下行趋势，近几年供给侧改革已初具成效，未来需求改善将带来化工行业投资机会。
        目前我们建议关注一些具有护城河的成长型企业。环保趋严大幅提高了农药行业准入门槛，农药的生产技术需要长期积累优化，建议关注环保到位，在细分农药品种上已深耕多年的龙头企业，同时相关企业估值已处于历史低位，可逢低布局长期持有，如草铵膦龙头利尔化学，菊酯、麦草畏龙头扬农化工。高分子助剂产品种类众多，下游客户需求各异，可关注具有完善全球销售渠道的国内高分子助剂龙头利安隆，公司内生外延协同发展，处于业绩高速增长期。
        风险提示：环保督查不及预期；下游需求疲软；中美贸易关系恶化