华泰期货-铁矿石周报：补库备货渐近尾声-190120

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        铁矿石品种：周报摘要
        观点：
        上周铁矿石价格大幅上涨，主力1905合约涨3.94%，收于528点，增仓15.9万手，持仓99.23万手。近月1903合约涨3.34%，收于557点，持仓18.88万手；远月1909合约大涨5.91%，收于510.5点，增仓3.74万手，持仓上升至10.76万手。
        上周铁矿石期现走势一致，受益于钢厂节前补库备货，铁矿石价格走势较好，在利润不高的情况下，钢厂对低品矿青睐有加，不再单纯追求产量。
        现货指标62%普氏指数上涨至76美元/吨，略低于国内港口现货价格，贸易商进口落地销售利润有所收窄。
        上周钢厂补库进入白热化阶段，到港与疏港均节节攀升，预计本周补库仍将继续，对矿价亦有支撑，但增幅不会太大。分品种来看，春节前基本上块矿和球团的溢价很难跌了，节前调整生产配比可能会造成炉况不顺，且影响备货情况，所以不会去冒险，需求不会出现明显的变化。
        策略：
        谨慎看涨。重点关注03和05合约的多单机会，同时可考虑铁矿的连续奇数合约正套机会。
        关注及风险点：
        一季度巴西和澳大利亚发运是否超预期、唐山等河北地区烧结限产是否继续执行、钢材价格是否超预期的虚弱。