华泰期货-焦炭焦煤周报：市场情绪转暖，焦炭期现同涨-190120

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        焦炭、焦煤品种：
        观点：上周煤焦市场偏强运行。焦炭方面，在经历六轮累计650  元/吨提降后，上周山西晋中地区对焦炭提涨100  元/吨。上周焦企产能利用率小幅上升，空气质量转好，长治、徐州等地红色预警解除，产量逐步回升。焦企焦炭库存近期首次减少，北方部分钢厂节前小幅囤货，且贸易商询价积极，但整体成交较少。焦煤方面，受矿难影响，全国煤矿安全检查有扩大趋势，焦煤产量也有所牵连。山东部分煤矿安全论证验收合格，逐渐恢复生产，但山西等地煤矿受安全检查影响提前放假，焦煤供应再次缩减。综合来看，上周煤焦市场均较为强势，焦炭盘面大幅拉涨修复贴水，且现货提涨或将带动期现共振上扬，但焦炭供需格局依然较弱，走势是否延续有待进一步观察；焦煤节前供应紧张现象难以缓解，短期供应较为紧张，煤价有较强支撑。
        现货及价差情况：上周澳洲中挥发煤价格维持188  美元/吨，折算成人民币1509  元/吨。日照港准一级冶金焦价格上涨20  元至2070  元/吨，18  日收盘焦炭主力1905  合约期现价差为3  元/吨左右，18  日收盘焦煤主力1905  合约期现价差在-271  元/吨左右。（与澳洲中等挥发焦煤价差）
        周度供需及库存数据：上周焦炭四大港口库存增加16.5  万吨至316.5  万吨，国内样本钢厂焦炭库存增加5.64  万吨至474.98  万吨，独立焦化厂焦炭库存减少9.87  万吨至39.59  万吨，整体焦炭库存增加12.27  万吨至831.07  万吨。上周焦企产能利用率小幅上升，部分北方钢厂节前小幅补库，焦炭库存小幅下降；上周港口炼焦煤库存增加5  万吨至284  万吨，国内样本钢厂炼焦煤库存增加30.48  万吨至943.46  万吨，独立焦化厂炼焦煤库存增加3.1  万吨至976.8  万吨，整体炼焦煤库存增加38.58  万吨至2204.26  万吨。节前煤矿安全检查频繁，且空气质量较差，山西地区运力受限，部分煤矿及下游煤企库存积压。
        本周策略：焦炭方面：中性，盘面大幅拉涨，基本平水现货，虽现货开启提涨，但目前产业供过于求格局仍然存在，走势持续性存疑，警惕盘面回调。焦煤方面：谨慎看多，受陕西煤矿事故以及煤矿安全论证检查等影响，焦煤供应较为紧张，关注低位建多单机会。套利方面：关注焦炭正套机会，逢低做多。
        风险点：煤矿安全检查力度减弱；中美贸易战预期转差；焦炭库存累积超预期；成材库存累积超预期。