华金证券-策略事件点评：北上资金流入加快，建议关注-190120

《华金证券-策略事件点评：北上资金流入加快，建议关注-190120（9页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华金证券-策略事件点评：北上资金流入加快，建议关注-190120（9页）.pdf（9页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        投资要点
        一、市场运行情况及大市判断：
        上周一共五个交易日，呈现涨跌交错的态势。上周北上资金净流入170.30亿元，超过上周，为上周A股走强的重要因素。消息层面，外管局将合格境外机构投资者(QFII)总额度由1500亿美元上调至3000亿美元，市场对外资流动方向的关注度提升。上周上证综指上涨1.65%，深证成指上涨1.44%，中小板指上涨1.29%，创业板指上涨0.63%。从中信风格分类的股票指数看，金融股指数上涨1.90%，周期股指数上涨0.71%，消费股指数上涨3.13%，成长股指数下跌0.01%，稳定股指数上涨1.00%。上周以中信一级行业分类的板块中，涨幅前5的行业分别是食品饮料、煤炭、钢铁、家电、医药，涨跌幅后5的行业是通信、国防军工、综合、餐饮旅游和电子元器件。
        上周美国股市连续上涨。美东时间周五，美股三大股指均收涨逾1%，道指涨超300点。截止收盘，道指涨1.38%，纳指涨1.03%，标普500指数涨1.32%。其中，特斯拉大跌近13%，特斯拉大跌近13%，该公司股价盘中跌破300美元整数关口，最低触及299.73美元，创去年9月28日CEO马斯克遭到SEC起诉以来的最大盘中跌幅。此前，特斯拉宣布将削减至多7%的全职人员。刘鹤副总理应邀将于1月30-31日访美，就中美经贸问题进行磋商。
        工业和信息化部党组书记、部长苗圩就贯彻落实中央经济工作会议精神接受采访时表示，严禁钢铁、水泥、平板玻璃等新上项目扩大产能，严控电解铝新增产能，更多运用市场化、法治化手段，持续推进落后产能依法依规退出，推动更多产能过剩行业加快出清。受此影响上周煤炭和钢铁板块录得较大涨幅。
        上周三部委联合召开会议，强调着力扩大消费规模，因地制宜促进汽车、家电消费，有条件的地方要加大政策支持力度，满足人民群众对绿色智能新型汽车和家电的消费需求；推动农村消费提质扩容，支持优质工业品下乡。同时着力提升消费质量，提高消费能力，改善消费环境，健全消费政策。
        央行上周公开市场全周累计净投放1.16万亿元，规模创2017年1月22日当周来新高。财政部发布实施小微企业普惠性税收减免政策的通知，对月销售额10万元以下（含本数）的增值税小规模纳税人，免征增值税。对小型微利企业年应纳税所得额不超过100万元的部分，减按25%计入应纳税所得额，按20%的税率缴纳企业所得税。
        总体来看，近期财政政策和货币政策边际积极，重大改革措施不断出台，市场风险偏好提升明显。近期中美贸易摩擦缓和迹象明显，货币政策和财政政策边际积极，我们建议在积极防范风险的同时，结合公司报三季报和年报，关注业绩增长与估值匹配的新兴行业龙头，关注在事件性影响下优质个股超跌补涨的机会。
        我们建议：i.关注中小创的投资机会。相对于沪深300，中小创具有更低的历史估值分位数，更高的历史ROE分位数，叠加国家政策在民营企业和人工智能等方面发力，我们建议在规避受中美贸易摩擦负面冲击较大的企业情况下，积极关注科技板块；ii.关注受财政扶持的新兴产业龙头以及相关“独角兽概念”、“工业互联网”龙头个股和在中美贸易摩擦背景下下杀较多且急待国内扶持的半导体产业链，如高端装备制造、集成电路、人工智能板块，创投板块、工业先进制造等。  iii  关注业绩增长与估值匹配的新兴行业龙头，  5G、新能源、高端装备制造、云计算和生物医药等行业龙头值得关注；iv  关注北上资金流动方向，2019年以来北上资金净流入的量明显加大，我国QFII总额度调高后，其对A股市场的影响逐渐加大，建议积极关注。
        二、上周大事
        1、  中国央行召开2019年金融法治工作会议：充实货币政策、风险处置工具箱
        2、  王毅就中美建交40周年接受人民日报专访
        3、银保监会定调2019监管方向，进一步遏制违法违规经营行为
        三、宏观基本面
        1、上游：工业品农产品价格指数上涨，农产品价格指数下降，美元指数上涨
        2、中游：发电耗煤量下降，高炉开工率上升，水泥价格下降
        3、下游：商品房销售上涨、集装箱运价指数上涨
        4、价格：猪价下跌，石油上涨，蔬菜价格上涨
        四、资金面
        1、上周证监会核发2家企业IPO批文，未披露融资规模。截至1月17日，沪深两市融资余额较1月11日减少37.80亿元；融券余额较1月11日增加0.34亿元；融资融券总额较1月11日环比减少0.5%。上周北上资金净流入170.30亿元。
        2、上周SHIBOR利率上升，截止1月18日，隔夜SHIBOR、周SHIBOR和月SHIBOR利率分别较1月11日变化47.05BP、6.30BP和0.50BP。国债收益率下行，截止1月18日,  半年期、1年期、5年期和10年期国债收益率分别较1月11日变化2.65BP、-5.67BP、3.10BP、和-1.48BP。截止1月18日，银行间质押式回购利率1天期和7天期分别较1月11日变化47.31BP和1.68BP。通过上述短期利率数据变化可知，流动性较前一周缩紧。
        五、风险提示：流动性紧张超预期，贸易环境恶化超预期