银河期货-能源化工衍生品日报-190118

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        天然橡胶周评：（彭博天气停更，敬请谅解）供应端：泰国处于传统凉季，12  日在素叻他尼、洛坤地区监测到较大降雨，整体1  月主产地平均降雨在9.5mm，为历史均值2.5mm的+285%。泰国基础原料小幅上涨，胶水报收39.6  泰铢/公斤（+0.2  泰铢/公斤），升水杯胶+4.0  泰铢/公斤（+0.5  泰铢/公斤）。国内已全境停割，云南杯胶报收8500  元/吨（±0），海南杯胶报收9400  元/吨（+50  元/吨）.
        成品端：近期橡胶市场略有反复，整体价格运行至90  天周期的期初水平。美元胶市场小幅下挫-15  美元为主。泰标远月船货报收1390  美元/吨（-15  美元/吨），升水马标+15  美元/吨。印尼标胶终有报价，在1415  美元/吨，升水泰标+25  美元/吨，历史同期为贴水泰标-10  美元/吨左右。人民币胶主流市场报价小幅回落，其中泰混报收10600  元/吨（-100  元/吨）跌幅较大。全乳老胶报收10900  元/的、烟片报收12500  元/吨、越南3L  报收10750-10800  元/吨，以上3  个品种均较上周小跌-50  元/吨。标二相对抗跌，报收10300-10350  元/吨，与上周持平。
        套利端：本周全乳老胶对主力1905  合约实现回归，贴水-671  元/吨，较上周回归+51  个基点。合成胶报价维稳，相对走强，期现基差在全乳老胶的基础上再回归+250  个基点。从基本面观察，泰国烟片因上游处于旺产季存在相对走弱的预期，与之相对的，越南3L  因当地停割而进入走强预期。
        库存端：保税区区内库存未更新，截至10  月16  日，青岛保税区橡胶总库存11.2  万吨。天然橡胶5.21  万吨、合成橡胶5.63  万吨、复合橡胶0.36  万吨。多口径统计下的区外库存自10  月中旬累库至今。截至12  月31  日，日本TOCOM  库存止跌，微幅累库+2  吨至8465  吨，其中入库+238  吨，出库-236  吨，出库压力减少。
        消费端：卓创统计国内全钢开工率63.6%，周环比减产-8.0%，年同比减产-4.5%。个别企业提前开始了春节假期的放假停产，部分将于下周开始停产放假的企业于本周开始生产量已经有所调整下滑。国内半钢开工率59.9%，周环比减产-6.8%，年同比减产-11.0%。半钢胎市场表现不错，走货量较为活跃。春节临近，出于车辆出行安全需要，检修保养现象增多，轿车轮胎销售旺季开始有所显现。为了满足旺季销售需求，在物流停运前，商家多进行一定的备货，避免假期库存不足。
        期货端：主力1905  合约报收11660  点，较上周五收盘11640  点上涨+20  点或+0.2%，成交量134.3  万手，较上周154.1  万手减少-19.8  万手或-12.8%，持仓35.7  万手，较上周五收盘35.8  万手减少-0.1  万手或-0.3%。
        操作上：本周沪胶偏强整理。主力持仓微幅减少，这在非换月的情况下比较少见，成交不活跃。主力1905  合约周线级策略宜关注下方11390  点前期高位的支撑。（仅供参考）（仅供参考）