中泰证券-房地产行业周报：成交有所回暖，去化水平微升-190120

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        投资要点
        行业跟踪：
        一手房：成交环比增速0.25%，同比增速4.51%（按面积）
        本周中泰跟踪的40  个大中城市一手房合计成交面积412.20  万方，环比增速0.25%，同比增速4.51%。其中，一线、二线、三线城市一手房成交面积环比增速分别为1.66%，-1.51%，-2.69%；同比增速分别为12.05%，7.65%，-2.65%。
        二手房：成交环比增速20.02%，同比增速3.11%（按面积）
        本周中泰跟踪的14  个大中城市二手房合计成交面积108.87  万方，环比增速20.02%，同比增速3.11%。其中，一线、二线、三线城市二手房成交面积环比增速分别为80.62%，5.45%，1.16%；同比增速分别为-5.26%，18.44%，-26.76%。
        库存：可售面积环比增速19.31%（按面积）
        本周中泰跟踪的15  个大中城市住宅可售面积合计5584.57  万方，环比增速19.31%，去化周期36.72  周。其中，一线、二线、三线住宅可售面积环比增速为49.63%，-1.52%，-1.46%。一线、二线、三线去化周期分别为43.28  周，30.48  周，35.22  周。
        10  个重点城市推盘分析（数据来源：中指）
        根据中指监测数据，（01  月07  日至01  月13  日）重点城市共开盘29个项目，合计推出房源5801  套，其中一线城市开盘340  套、占比5.86%；开盘项目平均去化率达到51.0%，其中二线城市平均去化率为48%。
        投资建议：本周，政策方面，江西、湖北、杭州、宁波等多地出台楼市调控松动，各地方在“因城施策，稳字当先”的主基调下，拥有更大调控自主权的可能性进一步增强；利率方面，上月全国首套房贷平均利率23  个月以来首降，资金面逐步改善的预期已在兑现；此外据统计局数据，12  月份一线城市新建商品住宅销售价格环比涨幅扩大，市场已有回暖迹象，供需两端改善预期增强。考虑到目前板块依然处于探底阶段，推荐安全边际较高的行业龙头：万科、保利地产；同时，推荐受益于边际流动性改善的优质一线房企：新城控股、华夏幸福等。
        风险提示：  三四线成交下滑及一二线反弹不及预期；流动性大幅收紧。