瑞银华宝-吉利汽车-0175.HK-目标价降至17.8港元，给予买入评级-190121

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        瑞银报告称，吉利（00175）潜在利好因素在未来两季仍未能转化为推动盈利的动力，因此将集团从亚太区主要买入名单移取。
        该行称，集团给予2019年预期，目标出货量151万辆，同比持平，低于市场预测的165万辆。整体汽车需求疲弱，市场竞争加剧及行业刺激计划的不确定性，均拖累吉利短期股价。然而，该行相信，集团EBIT率维持稳健，因其定价能力暂无受影响。
        该行下调集团2018/19/20年盈测9%、21%及23%，反映预期销量下跌，目标价由23港元下调至17.8港元，相当于2019年市盈率预测9.7倍，现价为2019年市盈率预测6.3倍，短期忧虑已反映其中，评级“买入”。
        该行相信，内地汽车市场仍有增长空间，近期需求疲弱主因经济增长短暂放缓。该行看好吉利研发能力，认为集团有能力推出受欢迎的汽车型号。预期集团库存正常化及市场汰弱留强后，集团将恢复增长。