瑞士信贷（香港）-美团点评~W-3690.HK-首予跑赢大市评级，目标价54港元-190121

《瑞士信贷（香港）-美团点评~W-3690.HK-首予跑赢大市评级，目标价54港元-190121（1页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《瑞士信贷（香港）-美团点评~W-3690.HK-首予跑赢大市评级，目标价54港元-190121（1页）.pdf（1页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        瑞信首次给予美团点评（03690）“跑赢大市”投资评级，目标价54港元。
        该行称，在短期，公司的到店、酒店及旅游业务仍是其稳定盈利及现金流的驱动因素。中期来看，餐饮外卖的变现及逐步转向将会是关键的价值主张，虽然价格战加剧或有可能在短期内损害公司的变现能力，但相信不太可能出现竞争格局的重大变化，并预期美团能维持其市场份额（去年第三季的市占率为60%）。长远而言，透过其新业务及其他早期投资，公司有望利用其庞大的用户群实现变现。
        该行预期，公司2018至2020年的平台整体交易额及收入的年复合增长率分别为33%及43%，预期美团的净亏损会在2018年度见顶，并将在2020年度出现盈利，主要是由于其餐饮外卖业务的规模扩大及将会在2020年达到收支平衡；到店、酒店及旅游业务的盈利贡献稳定；以及新业务的亏损逐步缩小所致，预料公司2020年度的经调整净利润为80亿元人民币。