国金证券-A股市场因子跟踪及多因子组合周报2019年第3周-190118

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        基本结论  
        多因子组合跟踪  
        2019年第3周多因子组合绝对收益率1.55%，相对沪深300的超额收益率为-0.82%。周内日胜率为40%，五个交易日的超额收益率分别为0.72%，-0.05%，-0.59%，-0.06%，0.14%。  
        2019年1月以来多因子组合绝对收益率4.66%，相对沪深300超额收益率为-0.58%。2018年的12个月里有5个月跑输沪深300，组合月度最大回撤-12.21%，同期沪深300的月度最大回撤为-10.97%。  
        多因子组合自2018年成立以来组合绝对收益率0.61%，相对沪深300超额收益率17.11%，组合年化波动率23.06%，同期沪深300年化波动率20.72%，组合最大回撤-16.15%，同期沪深300最大回撤-27.24%。自2018年组合实际运行以来相对沪深300日胜率为58.85%，相对沪深300周度胜率60.00%，相对沪深300完整月度胜率为58.33%。  
        A股市场因子跟踪  
        全市场的纯因子组合过去一周收益表现，规模因子0.66%，估值因子-0.16%，盈利因子0.11%，质量因子0.24%，量化因子-0.18%，技术因子-0.68%，成长因子-0.10%。  
        沪深300纯因子组合过去一周收益表现，规模因子-0.27%，估值因子0.20%，盈利因子0.93%，质量因子0.92%，量化因子0.31%，技术因子0.35%，成长因子0.26%。  
        中证500纯因子组合过去一周收益表现，规模因子0.44%，估值因子-0.14%，盈利因子0.06%，质量因子0.12%，量化因子0.62%，技术因子-0.78%，成长因子-0.18%。  
        全市场纯因子组合自2018年以来的收益率，规模因子-2.33%，估值因子1.76%，盈利因子0.60%，质量因子-0.68%，量化因子-8.06%，技术因子1.30%，成长因子-0.39%。  
        沪深300纯因子组合自2018年以来的收益率，规模因子3.02%，估值因子5.53%，盈利因子3.20%，质量因子0.32%，量化因子-4.55%，技术因子9.86%，成长因子2.11%。  
        中证500纯因子组合自2018年以来的收益率，规模因子-1.99%，估值因子2.44%，盈利因子-0.96%，质量因子-0.90%，量化因子-9.95%，技术因子18.10%，成长因子5.54%。  
        2018年以来各纯因子组合的年化波动率来看，量化因子、规模因子和技术因子较大，表明基于这些因子的一些选股策略面临较大的风险；盈利因子和估值因子较小。近期来看各因子组合内收益表现差异较大，前期表现较好的因子收益有回撤的迹象，本周因子收益多数上涨，部分因子上涨和下跌的幅度较大。