东兴证券-中旗股份-300575-2018年度业绩预告超预期，公司是农药原药领域的高成长之星-190121

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        事件：
        2019  年1  月18  日，公司发布2018  年度业绩预告。2018  年度实现归母净利润19500  万元到20500  万元，同比增加7767万元到8767  万元，同比增长66.20%到74.73%。
        主要观点：
        1.  2018  年度业绩超预期
        四季度单季预计净利润6159  万到7159  万，而去年四季度单季净利润3781  万，同比增长62.89%到89.34%，环比增长18.42%到37.65%  ，略超预期。
        2.  农药领域龙头，持续高增长
        公司的原药产品品质优良、技术先进，现已与全球农化行业国际巨头和国内知名农化企业建立了长期业务合作关系，并不断扩大合作层次。后续随着公司新建产能的有序释放，叠加既有产品需求继续放量，业绩预计呈现持续高速增长。
        3.  HPPA  车间投产意义重大
        公司HPPA  中间体车间的投产，可以显著增加公司的抗风险能力，并提升利润水平，意义重大。
        结论：  
        公司利润持续保持高增长态势，在新建车间投产后，业绩将有新一轮爆发。我们预计公司2018、2019  年营业收入有望分别达到16  亿元、20.19  亿元，归属于上市公司股东净利润有望达1.99  亿元、2.64  亿元，对应PE  分别为16.92  倍、12.77  倍，我们看好公司未来发展，维持"强烈推荐"评级。  
        风险提示：  
        产能投放不及预期，原材料价格大幅度波动。