中银国际期货-PTA周报：低库存成本支撑，短时间价格易涨难跌-190121

《中银国际期货-PTA周报：低库存成本支撑，短时间价格易涨难跌-190121（11页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中银国际期货-PTA周报：低库存成本支撑，短时间价格易涨难跌-190121（11页）.pdf（11页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        本期观点：
        本周一期货盘面价格大幅走高，一度涨停。但是现货市场涨幅不及期货，基差收紧。基本面上，目前PTA开工尚可，供应依然充足，上周流通库存基本维持，变化不大。未来随着聚酯开工下滑，继续累库是大概率事件。上周中PX价格曾出现回落，但是在当前PX和汇率下，PTA盘面利润依然倒挂，因此短时间看成本支撑仍存。且目前油价走势依然坚挺，PX仍有继续涨价的可能。另外，中长期观点不变，对远月合约，PTA基本面还有成本继续拖累的预期。中长期看back结构应当不变，规避风险角度仍建议跨期正套继续持有。上周末油价盘中快速拉升，叠加PTA累库速度不及预期，期价快速拉涨。若原油继续走出一波向上的行情，PTA仍有跟涨的可能。但基本面上年前存在交投冷清需求走弱的压制，若年前油价坚挺推涨PTA价格及聚酯产销，则年后或有高位回落的风险。短时间看，仍需关注油价及中美贸易等宏观形势的变化。
        风险：原油价格变化；宏观经济形势变动对大宗商品集体走势影响；中美贸易战恶化。