中信建投期货-钢材早报：情绪主导行情，空单破位止损-190122

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        一、钢材市场信息  
        冬储行情已经兑现，盘面波动受市场情绪影响较大，目前现货成交临近春节虽有好转，但下游冬储态度仍然谨慎，投机需求释放有限，短期盘面继续维持震荡偏强的走势；截至21日收盘，RB1905和HC1905收3645元/吨（涨0.33%）、3515元/吨（跌0.09%）。
        1月21日，螺纹（HRB400,20mm）全国现货价格稳中有涨，部分地区有20-40元/吨的涨幅；热卷（Q235B，4.75mm）全国现货价格也有10-20元/吨的上涨区间；方坯Q235唐山、江苏地区现货分别上涨20元/吨和30元/吨；废钢6-8mm全国价格基本企稳，仅天津、重庆地区有较小幅度的波动。冬储行情已经兑现，期货盘面受市场情绪的影响较大，虽然库存积累已经提速，但现货跟涨缺乏成交支撑，下游接货态度仍然谨慎，当前冬储进度仍不及往年。
        二、钢材基差及合约价差  
        截至1月21日收盘，RB1905和螺纹钢(HRB400  20mm:上海）基差为125元/吨，较前一日走强8元/吨；RB1905与RB1901价差为-180元/吨,较前一日扩大3元/吨，主力合约与现货受当前需求淡季效应的影响，仍处于下行趋势之中，但近期由于环保限产提振市场信心，期价上涨的幅度大于现货，导致基差震荡走弱，次主力合约受现货价格的影响远不及近月合约，造成近远月合约价差震荡缩小。
        截至1月21日收盘，HC1905和热卷(Q235B:4.75mm:上海）基差为145元/吨，较前一日走强13元/吨；HC1905与HC1901价差为-139元/吨,较前一日扩大8元/吨，热卷下游需求受汽车消费影响较大，主力合约与现货处于下行趋势之中，但近期由于环保限产提振市场信心，期价上涨的幅度大于现货，导致基差震荡走弱，次主力合约受现货价格的影响远不及近月合约，造成近远月合约价差震荡缩小。
        截至1月21日收盘，螺纹现货利润和盘面利润分别为346元/吨和326元/吨；热卷现货利润和盘面利润分别为386元/吨和346元/吨。螺纹和热卷盘面利润差-20元/吨，现货利润差为-40元/吨。目前成材现货价格虽有小幅反弹，但由于缺乏下游成交支撑，跟涨幅度并不大，需求淡季的利空逻辑仍在，上游的原材料价格虽也受此影响，但总体下跌幅度并不大，导致成材利润持续缩水。热卷下游消费前期迎来年底传统旺季，现货支撑稍强于螺纹，当前螺卷利润基本趋于一致。考虑到热卷消费终端仍然没有发生实质性的变化，需求阶段性的反转缺乏持续的支撑，预计钢厂短期改变铁水流向的可能性不大。