南华期货-铅周报：反弹继续，待逢高空-190121

《南华期货-铅周报：反弹继续，待逢高空-190121（18页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《南华期货-铅周报：反弹继续，待逢高空-190121（18页）.pdf（18页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        宏观资讯：
        1.  特朗普提议以放宽部分移民法案换取57亿美元边境墙款，结束政府关门，共和党参院领袖拟一周内表决，众院议长称民主党人不接受。
        2.  英国首相特里莎·梅周一将呈交脱欧备选方案，据悉跨党派谈判几无进展，梅寻求修改脱欧协议有关爱尔兰后备方案的条款。
        3.  国务院副总理刘鹤将于1月30日至31日应邀访美，就中美经贸问题进行磋商。
        4.  中国税务总局：对部分小规模纳税人免征增值税，50%税额幅度内减征资源税。
        5.  中国12月新增人民币贷款、社融双双超预期，社融存量增速续刷新低。
        6.  中国12月进口同比跌7.6%，创2016年7月最大降幅。
        7.  本周央行公开市场净投放1.16万亿，创两年新高。
        行业资讯：
        1.  WBMS数据：2018年1-11月全球铅市供应短缺20.3万吨，2017年全年供应短缺38.6万吨。2018年1-11月，全球精炼铅（原生铅与再生铅）产量为1050.3万吨，较2017年同期增加2.5%。
        2.  WBMS数据：1-11月中国表观需求量为454.1万吨，较去年同期增加16.8万吨，相当于全球需求总量的逾42%。
        3.  1月14日-1月18日SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为61.5%，较上周下降0.57%。
        4.  交易所库存：截至2019年1月18日，上期所铅库存较上周增2274吨至31582吨，LME铅库存93025吨。
        周度观点：
        基本面看，当前高纬度、高海拔地区的部分铅矿企业，受恶劣天气影响生产受限。原生铅冶炼厂稳定生产。下游消费则未见明显改善。整体看，铅精矿供应偏紧，但由于下游消费疲弱铅社会库存触底反升，当前原生与再生价差由贴200元/吨收窄至平水，甚至部分出现倒挂现象，但若市场成交极为清淡，即使有部分采购转向原生铅，也不会改变累库态势，建议待有色整体反弹后介入空单。