浙商期货-宏观金融早报：中国12月宏观数据基本符合预期，IMF下调2019年世界经济增速预期-190122

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        报告导读
        宏观结论
        12月官方制造业PMI以及进出口数据较差，虽然四季度GDP和各项经济指标尚未大幅走弱，但是其中地产和制造业疲态已现。股市-低位震荡。商品-工业品大方向看空，黄金继续看多。债市-大方向依然看多，短期暂观望。
        交易策略
        股票:
        1.风险偏好方面，关注改革预期对风险偏好的影响，关注外部环境对指数的影响。
        2.供给需求方面，近期限售股解禁规模依旧较大，供给端对盘面依旧存在压力。
        3.企业盈利方面，在经济下行的大背景下企业盈利对盘面支撑较弱。
        总体看，经济下行预期令企业盈利对盘面支撑较弱，关注改革预期对风险偏好的提振，期指建议暂观望。
        债券:
        1.四季度以及2018年度GDP均符合预期，消费小幅回升，投资小幅下滑，工业增加值回升超预期。
        2.中国央行宣布1月降准1个百分点，置换部分MLF，将净释放长期资金约8000亿元。
        3.12月新增社融信贷数据双双超预期，货币供应仍处在低位。
        整体来看，四季度GDP增速基本符合预期，但工业增加值，消费以及基建数据出现边际好转，期债短期调整暂观望。仅供参考
        黄金:
        1.整体来看，美国经济数据仍然处在稳定区间，尚未出现明显衰退迹象。
        2.当前美国金融市场稳定性下降、波动率提升，投资者心态不稳，金价的避险特性明显回归，有利于金价；
        3.联储保持灵活姿态，但鸽派程度不及市场预期。
        黄金维持中线多头思路。
        建议等待外盘回调到1270美元/盎司附近时，在沪金上重新入场。