川财证券-消费行业观察：2018年全国居民人均可支配收入28228元-190121

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        川财观点  
        【休闲服务】近期休闲服务板块受权重股调整的影响整体小幅下跌。子版块旅游综合、景区和餐饮均出现下跌。酒店板块中首旅酒店和锦江股份在前期持续调整的背景下有所反弹，不过权重股中国国旅和宋城演艺则在近期的稳定上涨后出现调整。展望  2019  年  1  季度，受国内市场消费相对低迷的影响，旅游板块近期景气度相对较弱。建议关注复制扩张能力较强且保持稳定增长的旅游演艺板块和行业景气度稳定向好且有望受益于政策不断放宽的免税板块。
        【食品饮料】近期食品饮料行业涨幅居前，主因是近期  QFII  总额度提升，且外资加速流入  A  股预期提升。白酒板块：目前高端白酒加大对价格以及渠道的调控显示白酒公司更注重长远发展，同时白酒行业分化日益明显，具体情况仍需密切关注发货情况及市场动销。调味品板块上涨明显，中炬高新及千禾味业近期发布业绩快报，显示出调味品行业景气度较高，推荐继续重点关注稳定性较强的调味品行业龙头公司。
        【医药生物】近期版块有所上涨，三级子行业普涨，其中化学制剂版块本周涨幅最大，中药版块涨幅最小。后市我们仍旧看好四方面企业：特色原料药，受益于全国带量采购政策，部分品种特色原料药需求或加速提升；医疗服务，未来公立医院盈利能力及医生待遇或出现下降，利好医疗服务领域优质公司；医疗器械，高端体外诊断产品、高值耗材及国产医学影像有望迎来高速发展周期，CRO  行业，创新药热潮或继续推动  CRO  行业快速增长。目前医药行业整体市盈率仍处于历史相对低位。
          行业动态  
        【商贸零售】1  月  21  日，国家统计局公布了  2018  年居民收入和消费支出情况。2018年，全国居民人均可支配收入28228元，比上年名义增长8.7%，扣除价格因素，实际增长6.5%。其中，城镇居民人均可支配收入39251元，增长7.8%，扣除价格因素，实际增长5.6%;农村居民人均可支配收入14617元，增长  8.8%，扣除价格因素，实际增长  6.6%。全年全国居民人均可支配收入中位数  24336  元，比上年增长  8.6%，中位数是平均数的  86.2%。其中，城镇居民人均可支配收入中位数  36413  元，增长  7.6%，是平均数的92.8%;农村居民人均可支配收入中位数  13066  元，增长  9.2%，是平均数的  89.4%。2018  年，全国居民人均消费支出  19853  元，比上年名义增长8.4%，扣除价格因素，实际增长  6.2%。其中，城镇居民人均消费支出  26112元，增长  6.8%，扣除价格因素，实际增长  4.6%;农村居民人均消费支出12124  元，增长  10.7%，扣除价格因素，实际增长  8.4%。消费比重最大为食品烟酒，占比  28.4%。（联商网）
      【医药生物】日前，国家市场监管总局局长张茅透露，2019  年全国市场监管部门将聚焦公用事业、原料药、建材、日常消费品等民生领域，加大力度查处垄断协议和滥用市场支配地位行为，着力规范行政性垄断行为。这也意味着，2019  年，我国原料药企业将接受更大力度的监管，“垄断”“滥用市场支配地位”的企业将接受严格的处罚，这将进一步规范我国药品市场公平竞争。（中国制药网）
      【农林牧渔】科技部网站  1  月  21  日显示，为深入贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想和党的十九大精神，大力实施创新驱动发展战略和乡村振兴战略，落实《乡村振兴战略规划（2018-2022  年）》有关部署，科技部组织编制了《创新驱动乡村振兴发展专项规划（2018-2022  年）》。通知显示，以农业农村现代化为总目标，坚持农业农村优先发展总方针，以“产业兴旺、生态宜居、乡风文明、治理有效、生活富裕”  总要求为科技创新出发点和落脚点，到  2022  年，创新驱动乡村振兴发展取得重要进展，农业科技进步贡献率达到  61.5%以上，实现农业科技创新有力支撑全面建成小康社会的目标。农业科技创新能力和技术发展水平显著提升，农业科技型企业快速发展，农业综合效益和产业竞争力显著增强，创新平台、基地和人才队伍建设成效明显，农业农村科技创新体系更加健全，农业农村创新创业生态更加优化。（Wind）
        【休闲服务】国家统计局今日数据显示，2017  年全国旅游及相关产业增加值为  37210  亿元，比上年增长  12.8%（未扣除价格因素，下同），比同期  GDP现价增速高  1.9  个百分点，占  GDP  的比重为  4.53%，比上年提高  0.08  个百分点。从分行业数据来看，旅游出行服务、旅游餐饮服务、旅游娱乐服务增长较快，增加值增速分别为  15.3%、15.1%和  17.2%。（中国经济网）
        公司动态  
        凯利泰(300326)：公司于  1  月  20  日发布  2018  年年度业绩报告预告和  2019年第一季度业绩报告预告。预计  2018  年度归属于上市公司股东的净利润42,895.90  万元-48,745.35  万元,同比增长  120%-150%。预计  2019  年  1-3月归属于上市公司股东的净利润盈利  6,353.80  万元-7,820  万元,同比增长  30%-60%。
        三诺生物（300298）：公司于近日发布  2018  年业绩预告，预计净利最高可达  3.48  亿元，比上年同期上升  35%。公告显示，2018  年  1  月  1  日-2018年  12  月  31  日，归属于上市公司股东的净利润为  2.97  亿元-3.48  亿元，比上年同期上升  15%－35%。2018  年预计非经常性损益对净利润的影响金额为  4000  万元至  4500  万元。
        美诺华（603538）：公司于  1  月  21  日发布  2018  年年度业绩预增公告。公告显示，预计  2018  年年度实现归属于上市公司股东的净利润为  9,650  万元至  10,300  万元,与上年同期相比，将增加  5,182  万元到  5,832  万元，同比增长  116%到  131%。预计  2018  年年度实现的非经常性损益影响净利润约  4,300  万元。业绩预增的主要原因是报告期内，公司内部积极优化经营策略，不断调整产品结构，通过产能最大化，把握市场节奏，产销量与上年同期相比，均有一定幅度的增长；受第四季度沙坦类原料药市场供需关系的变化，产品价格有一定幅度的提升，利润空间扩大。
        风险提示：行业景气度不及预期；技术创新对传统产业格局产生影响。