南华期货-原油日报：IMF下调今明两年全球经济增速-190122

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        市场要闻：
        IMF：预计全球增长风险偏下行，预计2019年全球经济增速为3.5%，为三年来最低水平，预计2020年全球经济增速为3.6%；预计2019年美国经济增速为2.5%，下调2019年欧元区经济增速预期至1.6%，此前预期为1.9%；下调德国经济增速预期至1.3%，此前预期为1.9%，预计2019年中国经济增速为6.2%，与此前持平。
        IMF主席拉加德：全球经济增速下滑的风险值增加，政策制定者必须处理现存的脆弱性问题并准备好应对严重衰退的可能性；为了刺激经济韧性，削减高企的政府债务是必须的，这可以为应对未来的衰退提供空间；关税影响了资产价格，使得金融环境收紧。
        据路透新闻，俄能源部长诺瓦克称该国致力于兑现减产承诺，本周稍后将与沙特能源部长在达沃斯会面。
        联合石油数据库JODI：沙特11月原油产量为历史高位的1109万桶/日；11月原油库存减少916.2万桶，至2.0821亿桶；11月原油出口量增至823.5万桶/日。
        简评：  
        周一，国际货币基金组织（IMF）发布最新一期世界经济展望报告，报告显示，预计2019年全球经济增速为3.5%，预计2020年全球经济增速为3.6%，分别较去年10月的预期下调了0.2和0.1个百分点。
        IMF表示，下调2019-2020年全球经济增速的主要理由有以下几点：（1）2018年下半年以来经济增长势头的减弱，包括德国实行新的汽车燃料排放标准，以及意大利的主权与金融市场风险对国内需求的负面影响；（2）金融市场情绪逐渐悲观；（3）土耳其经济的超预期收缩。
        由经济展望回到原油市场，经济增速与石油需求增速密切相关，从1982年以来的历史数据来看，GDP增速变动0.1个百分点，将会导致全球石油需求增速平均变动6万桶/日左右。由此可以看到，与OPEC+120万桶/日的供应削减相比，2019年石油需求端的波动性目前来看并不大。
        短期来看，在2019年一季度，虽然经济增速下行风险令原油市场蒙阴，但OPEC+的减产行动依然是市场的最主要驱动因素。但如果将时间维度扩展到整个2019-2020年，经济增速对油市的影响力则会增大许多，市场需要关注未来全球经济增速几个重要的下行风险因素：中美贸易紧张局势是否会继续升级，英国是否可能在未达成协议的情况下推出欧盟，以及中国经济增速是否会超预期下滑。