宝城期货-三重利空压制，金银震荡偏弱-190122

《宝城期货-三重利空压制，金银震荡偏弱-190122（6页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《宝城期货-三重利空压制，金银震荡偏弱-190122（6页）.pdf（6页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        行情回顾
        虽然美元近期有所反弹，但近期的风险事件继续支撑金银偏强震荡。
        基本面消息  
        1．特朗普提议以放宽部分移民法案换取57亿美元边境墙款，结束政府关门，共和党参院领袖拟一周内表决，众院议长称民主党人不接受。  
        后市展望  
        近期美元持续震荡反弹，且全球风险偏好回暖，金银震荡走弱，金银比价也出现走升。  
        贵金属近期目前主要面临三大利空因素。首先，目前美国经济整体尚可，且明显好于欧元区，将对美元形成托底效应。目前，美国花旗经济意外指数为-7，与欧洲的-86形成鲜明对比。美国经济的比较优势得到强化，力挺美元指数在近期震荡反弹，限制了金银整体的上行空间。  
        其次，市场已充分消化了美联储今年可能不加息的预期，让贵金属的利多大打折扣。目前，利率期货隐含美联储全年都按兵不动的概率已经升至71%，甚至还出现6%的降息25个基点的几率。这与美联储加息两次的预期有较大差距，也说明了市场的悲观心态已经充分计入市场价格。料难以推动金银的单边上涨。  
        最后，近期市场出现风险偏好的回升，风险资产整体走强，包括中美股市在内的全球股市出现一波涨势，原油等大宗商品也走强，市场的风险偏好持续升温让整体贵金属难有表现。  
        从驱动指标来看，CFTC基金持仓仍暂停更新。美国十年期TIPS近期震荡为主，中性。黄金SPDR持仓上周增加12吨，偏多。  
        综上来看，美联储加息放缓的利多逐步消退，金银一方面受到美元反弹的打压，另一方面避险的降温也不利其表现。而主要利多集中在美国政府关门持续所造成的不确定性上。我们总体预计金银将延续震荡偏弱走势。