民生证券-民生海外宏观周报1月14日~1月20日：产油国联盟减产积极，油价短期有望继续反弹-190121

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        报告摘要：
        大类资产走势
        全球股市普涨，主要股指仅胡志明指数微跌0.09%；除美国外，主要国家长端国债收益率下行。美元、英镑上涨，欧元、日元下跌，人民币对美元小幅贬值。原油继续上涨，黄金冲高回落。
        主要宏观数据
        公用事业产出拖累美国工业生产增速放缓。全部工业部门产能利用率继续提升。运输和仓储服务PPI  环比下降，使得美国PPI  环比低于预期。
        日本经济放缓，投资信心继续下降，工业生产和商业销售额增速回落，通缩压力上升。
        欧元区经济增速放缓。工业生产增速放缓，营建产出环比降幅收窄，商品贸易进出口增速回落，德国经济增速大幅下滑。
        全球政策
        美联储官员表态偏鸽派，加息概率下降；经济持续走软，欧央行加息预期降温。
        主要事件回顾
        中国国务院副总理刘鹤将应邀访美，中美贸易争端有望缓解。
        英国脱欧协议被否，特蕾莎·梅挺过不信任投票。
        美国政府继续停摆，经济增速或大幅回落。
        产油国联盟减产积极，油价短期有望继续反弹
        沙特减产意愿强烈，俄罗斯表态4  月前实现减产目标；美国原油产量再创新高但符合预期，对油价影响较弱；美国活跃钻机数大幅减少，单周降低21  座；中美贸易争端有望缓解，全球股市回暖带动油价上涨。
        英国脱欧前景不明，经济不确定性增大
        社会经济政策差异是英国脱欧的主要原因，脱欧协议被否在市场预期之中。
        英国脱欧有四种前景：延后脱欧、不脱欧、顺利脱欧、硬脱欧。目前，脱欧前景尚不明朗，延后脱欧可能性较大。硬脱欧将致英国企业产出大幅下降。英镑将大幅贬值，英格兰银行不得不大幅加息以对抗通胀。
        风险提示：中美贸易谈判不及预期；美联储加息缩表超预期；英国硬脱欧