中银国际期货-能源化工日报-190123

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        分析与观点
        1.  现货报价
        PTA当前华东PTA主港货报盘执行1905合约加100-120元/吨自提，商谈偏6450-6520元/吨自提。目前暂听闻市场有6450元/吨、6480元/吨、6500元/吨自提成交。
        亚洲乙二醇收盘参考价格：华东5120-5140元/吨，涨120元/吨，华南4800-5150元/吨短途送到，平稳。保税625-630美元/吨CFRL/C90天，涨16.5美元/吨；到港船货623-628美元/吨CFRL/C90天，涨16.5美元/吨。
        2.  行业动态及观点
        观点：
        产业链上今日PTA价格下滑50-80元/吨，乙二醇价格也有50元/吨降幅，而下游瓶片价格也出现下跌，但长丝仍有50元/吨涨幅。江浙涤丝市场主流产销维持在50-60%，涤短市场主流产销在50-70%。
        临近年底，终端备货已经接近尾声。虽然原油价格高位回落，各品种价格均有走弱，聚酯产销如预期随着行情回落很快熄火。随着春节假期的临近，本周前半周预计是节前最后的备货时间。当前终端织造开工下滑至仅五成附近。不过上周在产销偏好的情况下涤纶库存继续小幅下滑，达到16年以来低位，目前压力较小。
        乙二醇：上周华东乙二醇库存共计82.6万吨，环比升5.2万吨，库存连续上涨后达到2018年7月以来最高位，国内今年新增产能较多，供应充足。前几日乙二醇显露显著的上涨动能不足，上方5300及5400附近存在压力；不过由于前期涨幅不大，因此回落空间也不大。目前基差逐渐扩大，现货维持在较低水平，不过在5000附近是煤制乙二醇成本价格水平，存在一定的支撑。后续仍需继续关注现货市场走势情况以及油价变化。
        PTA：近日基差维持在偏低水平运行。基本面上，目前PTA开工尚可，供应依然充足，上周流通库存基本维持，变化不大。未来随着聚酯开工下滑，继续累库是大概率事件。虽然PX价格出现小幅回落，但是在当前PX和汇率下，PTA盘面利润依然倒挂，因此短时间看成本支撑坚固。仍需继续关注PX价格。另外，中长期观点不变，对远月合约，PTA基本面还有成本继续拖累的预期。中长期看back结构应当不变。基本面上年前存在交投冷清需求走弱的压制，目前终端织造开工下滑至仅五成附近。今日随着原油价格高位回落，PTA维持偏弱震荡。短时间看，仍需关注油价及中美贸易等宏观形势的变化。