天风证券-计算机行业研究简报：IT后周期是伪命题，云计算板块预期差大-190123

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        摘要
        1、市场对云计算悲观，但是情况好于预期
        我们认为市场对IT后周期判断偏感性，云计算受影响有限。
        2、传统软件受益客户景气度，SaaS可以更乐观
        下游头部客户如国企景气度佳，SaaS受益于低渗透率和客户属性。
        3、推荐金蝶国际、用友网络、广联达、深信服等
        催化剂：18年年报发布、后续财报公布逐季验证。
        风险提示：宏观经济进一步恶化、云业务推广进度不及预期