民生证券-商贸零售行业周报：2018年外贸稳步增长，关注跨境电商领域-190121

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        报告摘要：
        上周行情回顾
        上周商贸零售板块上涨0.45%，沪深300  指数上涨2.37%，行业跑输沪深300指数1.92  个百分点，按涨跌幅来看，位列中信29  个一级行业的第17  位。分子板块来看：贸易板块下跌0.87%；零售板块上涨0.86%，其中，连锁板块上涨1.98%，超市板块上涨0.77%，百货板块上涨0.10%。
        上周板块涨幅居前的个股包括：中央商场（+10.32%）、金洲慈航（+8.96%）、南极电商（+8.36%）、国芳集团（+6.48%）、兰州民百（+6.30%）。板块排名后五位的个股分别是东方金钰（-8.06%）、ST  成城（-8.02%）、莱绅通灵（-5.96%）、汉商集团（-5.55%）、香溢融通（-5.49%）。
        本周观点
        海关总署数据显示，2018  年我国外贸进出口总值达到30.5  万亿元人民币，同比增长9.7%。其中出口16.4  万亿元，增长7.1%  ；进口14.1  万亿元，增长12.9%；贸易顺差2.3  万亿元，收窄18.3%。总体来看，2018  年我国对外贸易稳中有进，进出口规模创历史新高。
        同时，2018  年通过海关跨境电子商务管理平台零售进出口商品总额达1,347  亿元，同比增长50%，其中出口约561  亿元，增长67%，进口约786  亿元，增长40%。
        《电子商务法》2019  年1  月1  日正式实施，为跨境电子商务海关监管、保护消费者权益和知识产权等方面提供了法律支持。海关总署配合商务部研究制定了过渡期后跨境电商新的监管总体方案，配套制发《海关总署关于跨境电子商务零售进出口商品有关监管事宜的公告》，明确了跨境电子商务监管的适用范围、参与主体责任等要求，包括增加了一系列新的监管服务措施，进一步规范强化了跨境电子商务的监管。我们认为行业的进一步规范化利好领跑企业。
        此外，今年起跨境电商零售进口税收政策调整，享受税收优惠政策的商品限额上限提高、清单范围扩大，有助于促进国内居民消费升级，利好跨境电商行业发展。我们建议关注跨境出口、进口业务齐发力的行业领先企业：跨境通。
        另一方面，春节临近，叠加CPI  尤其是食品分项温和上涨预期，我们建议关注超市板块，个股建议关注有望凭借生鲜、供应链等方面的竞争优势，逐步提高市场份额的全国性和区域性领跑企业：永辉超市、家家悦。
        风险提示
        消费低迷、终端需求低于预期，全渠道整合效果不达预期。