银河期货-棉花、棉纱周报-190125

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        市场研判  
        行情走势
        本周ICE期棉价格震荡。市场缺乏消息指引，本周价格震荡走势。本周美国部分政府部门仍关门，USDA相关报告和数据继续停止发布，本次政府关门天数创历史新高，主要关注下周中美贸易谈判。1月11日至1月17日，美国2018/19年度新花分级检验14.28万吨。截至1月17日，美国2018/19年度陆地棉分级检验量累计达到351.09万吨，皮马棉检验完成12.78万吨。印度市场，本周印度国内棉价震荡略下调，S-6报价42600卢比/candy，折成美元价格为76.38美分/磅。根据CAI预测，2018/19年度印度棉花产量调减至570万吨。至1月11日，印度本年度新花累计上市量达到208.34万吨，较去年同期减少约10万吨。近期印度新花日上市量在2万多吨。新花上市高峰期，印度短期内棉花价格震荡略偏弱。
        本周郑棉期货价格震荡走势，905合约最高冲至15480，之后有下跌回落在15100-15300期间震荡。现货方面，临近春节市场成交量大减，前一段时间补库基本完成，期货上涨以及节前补库造成现货价格相对坚挺，有高等级棉花价格略有上调。1月21-22日，南疆库尔勒、阿克苏两地监管库"双29"手采棉（杂质1.2%甚至1.0%以内）毛重提货报价15900-16000元/吨、"双28"（含杂1.3%以内）毛重提货价15800-15900元/吨,北疆奎屯库"双29"机采棉（含杂2.5%以内）毛重提货报价15700-15800元/吨。新棉加工方面，截止1月24日24点，新疆累计加工皮棉501万吨，其中兵团企业加工152.8万吨，新疆地方企业加工348.2万吨，全国累计公检507.4万吨。截止1月25日郑棉仓单16373张，有效预报仓单2184张，合计折棉花74.2万吨，其中2017/18年度的仓单量为9.7万吨。2018年12月份中国进口棉花22万吨，同比激增118.3％。目前905合约价格跌至15100-15300，该位置基本上是许多北疆的轧花厂做仓单的盈亏平衡区间，鉴于目前现货市场销售的困难，我们仍建议销售压力大的企业可以在期货市场建仓销售。
        临近春节，现货市场成交量开始减少，棉纱现货报价基本平稳，部分纺织厂进入节前放假节奏，市场对于节后行情仍不看好。目前盛泽市场C32S报价22900元/吨，钱清市场报价C32S报价22600-22700元/吨。近几日棉纱905合约成交量略有加大，但流动性相对仍低，棉纱期货价格远大于现货价格，建议有交割基础的纺织企业可以考虑套保。（仅供参考）