新时代证券-公用事业及环保行业周报：2018Q4持仓环比提升，市政环保及煤层气板块或触底反弹，火电板块仍具向上潜力-190127

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        投资策略：
        电力：2018  年受到煤价下行预期的影响，火电龙头华能国际、华电国际的机构持仓均环比攀升。但从2018  年全年来看，火电企业的平均煤价仍属于高位区间，煤价下行对火电企业的业绩兑现仍不明显。未来在煤价中长期趋势性下行的大背景下，火电企业的业绩有望逐步兑现，板块仍具向上潜力。
        燃气：2018年市场对LNG  的涨价预期强烈，但随着供暖季真正到来，国内LNG  价格主要在4000-5500  元/吨间震荡，与2017  年供暖季最高近7500元/吨的价格相比较为平缓，导致机构在四季度减仓。我们认为，燃气未来的投资机会主要在“量”，持续关注上游产能即将放量的煤层气开采企业。
        环保：2018年以PPP为代表的市政环保企业受到融资环境冲击最大，机构持仓环比下降。未来，市政环保的空间仍然广阔，融资环境有望边际宽松，市政环保板块或触底反弹。本周，《长江保护修复攻坚战行动计划》印发，“无废城市”呼之欲出，雄安生态建设不断强化，板块景气度逐渐提升。
        本周核心推荐：
        华能国际（600011.SH）、蓝焰控股（000968.SZ）、瀚蓝环境（600323.SH）、国祯环保（300388.SZ）。
        市场行情回顾：
        本周公用事业（申万）指数下跌1.19%，沪深300  指数上涨0.51%，公用事业板块跑输沪深300  指数1.41  个百分点。其中，电力Ⅱ（申万）指数下跌0.88%，水务（申万）Ⅱ指数下跌0.50%，燃气Ⅱ（申万）指数下跌3.78%，环保工程及服务Ⅱ（申万）指数下跌1.37%。
        行业动态与最新政策：
        【生态环境部、发展改革委联合印发长江保护修复攻坚战行动计划】
        【国务院办公厅关于印发“无废城市”建设试点工作方案的通知】
        风险提示：全社会用电需求下滑，煤价上涨超预期，天然气消费量不及预期，融资环境恶化，政策推进不及预期。