中信期货-有色策略周报（贵金属）：欧央行按兵不动，中美再传杂音，贵金属震荡偏强-190128

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        贵金属
        观点：欧央行按兵不动，中美贸易再传杂音，贵金属震荡偏强
        信息分析：
        （1）上周贵金属价格先抑后扬，英镑在欧央行偏鸽派的论调下一枝独秀，市场预期似乎在向好的方向发展，也就是所谓的“软脱欧”。欧洲货币走势进一步分化，虽然行长德拉基明确经济预期已经转为下行，与此前的风险大体平衡相比更为鸽派，但欧元下挫幅度有限，而贵金属也出现企稳迹象。
        （2）欧洲央行公布1月政策利率会议决议，维持三大利率不变，与上次会议一致，欧央行表示将保持现有关键利率水平不变至少到2019年夏季。
        逻辑：美联储目标是就业最大化和稳定物价。目前抑制市场增长风险扩大，金融条件收紧，避险情绪上扬。国内央行降准释放流动性助力经济增长，国外美国经济数据回落联储加息频率下滑。全球需求放缓、财政刺激消退，以及加息对经济的滞后影响令美国经济增速回落概率加大，中性利率预期下滑，利好黄金。
        操作建议：偏多操作
        风险因素：
        上行风险：欧央行提前结束量化宽松，开启货币政策正常化
        下行风险：美国就业及通胀大幅改善，鲍威尔释放持续加息预期