川财证券-昆仑万维-300418-业绩符合预期，多平台稳步发展-190125

《川财证券-昆仑万维-300418-业绩符合预期，多平台稳步发展-190125（3页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《川财证券-昆仑万维-300418-业绩符合预期，多平台稳步发展-190125（3页）.pdf（3页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        事件：2019  年  1  月  24  日公司发布业绩预告，2018  年归属于上市公司股东的净利润为  10  亿元-12  亿元，比上年同期增长  0.13%-20.16%。
        点评
        国内业务：稳步发展  
        移动游戏方面，首款自研日漫  3DMMO  手游《BLEACH  境界-魂之觉醒》于  2018  年11  月上线；自研游戏《神魔圣域》、《Seal  希望：新世界》、《无双剑姬》持续优化和版本迭代；《龙之谷  M》在繁体市场、东南亚以及欧美等市场成为头部产品。休闲娱乐方面，2018  年公司休闲娱乐社交平台闲徕互娱将重心放在提高用户粘性上，同时结合  GameArk  运营优势增加了游戏联运的商业化变现模式，为公司业绩增长提供支撑。
        国外业务：拓展海外市场  
        公司浏览器与数字新闻资讯平台  Opera  表现优异。Opera  浏览器目前拥有  3.67亿用户，处于持续自然增长中，下一步将开拓人口基数较大的印度、印尼、俄罗斯等市场。此外，Grindr  或其上市公司主体拟在境外交易所上市利于公司建立直接融资平台，为公司后续业务发展提供资金支持。
        2019  年公司业绩稳步提升  
        2019  年公司将陆续上线多款游戏叠加闲徕互娱稳步增长助力公司业绩提升。2019  年  Q1  多款游戏发行，1、《死神》将于东南亚市场发行；2、《洛奇》将发行繁体版；3、《Alita》将在欧美地区上线。
        维持公司“增持”评级  
        我们预估公司  2018  年、2019  年以及  2020  年营业收入分别为  41.23  亿元、49.48  亿元、59.63  亿元，净利润分别为  11.53  亿元、13.77  元、16.35  亿元，EPS  分别为  1.00、1.20、1.41  元/股，对应  PE  分别为  13.80、11.56、9.74  倍。
        风险提示：游戏审批趋严使得新游戏上线进度不及预期；游戏表现不及预期；投资项目业绩不及预期。