光大证券-2018Q4轻工行业基金重仓持股分析：包装配置比例小幅回升，家具、造纸配置比例持续回落-190126

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        ◆18Q4  轻工行业基金重仓比例下降至相对低位。
        根据Wind  数据统计，轻工行业18Q4  基金重仓个股共42  只，合计重仓持股市值达到约117.56  亿元，占基金全部重仓持股总市值的比例为1.52%，环比18Q3  下降0.15pct。总体来看，轻工行业基金重仓持股比例于16Q3  达到阶段性高点2.51%，随后呈回落态势，于18Q4  重仓持股比例下降至相对低位。
        ◆18Q4  轻工行业超配比例同样呈现下降态势。
        根据Wind  数据统计，相较于沪深300  指数轻工行业（申万行业分类）权重来看，18Q4  轻工行业基金重仓超配比例为1.30%，自16Q4  起超配水平也呈现下降态势。
        ◆细分子板块来看，包装板块基金重仓比例呈小幅回升态势，家具、造纸板块重仓比例持续回落。
        18Q4  家具、造纸、包装子板块基金重仓持股比例分别为0.50%、0.22%、0.23%，环比18Q3  变动：-0.17pct、-0.12pct、+0.03pct。总体来看，家具板块仍为轻工行业基金重仓持股比例最高的子板块，但配置比例呈持续下降态势；造纸板块配置比例自17Q3  达到阶段性高点0.52%后，配置比例也呈现出回落态势；包装板块配置比例则自18Q1  起呈现逐季小幅回升的趋势。
        ◆个股持仓：细分领域优质龙头仍受机构青睐。
        从持股总市值来看：18Q4  基金重仓持股总市值排名前十的标的分别为：晨光文具、索菲亚、欧派家居、太阳纸业、老凤祥、中顺洁柔、恩捷股份、裕同科技、周大生、尚品宅配；其中晨光文具18Q4  基金重仓持股总市值达到29.59  亿元、索菲亚13.21  亿元、欧派家居7.73  亿元。
        从季度重仓股数变动来看：18Q4  轻工板块获加仓（股数）排名前10的标的分别为：中顺洁柔、奥瑞金、美盈森、劲嘉股份、老凤祥、永新股份、丰林集团、恩捷股份、周大生、通产丽星；获减仓（股数）排名前10的标的分别为太阳纸业、山鹰纸业、合兴包装、美克家居、喜临门、双星新材、华泰股份、索菲亚、好太太、顾家家居。
        ◆沪/深股通：家居板块陆股通持股市值领先。
        截至19  年1  月24  日：沪股通轻工行业持股市值排名前五的标的分别为：顾家家居、欧派家居、山鹰纸业、晨光文具、老凤祥；其中顾家家居沪股通持股市值达到9.35  亿元、欧派家居3.86  亿元、山鹰纸业2.62  亿元。
        深股通轻工行业持股市值排名前五的标的分别为：索菲亚、尚品宅配、裕同科技、恩捷股份、太阳纸业；其中索菲亚、尚品宅配、裕同科技深股通持股市值分别达到11.20  亿元、4.02  亿元、1.56  亿元。
        ◆风险分析：
        地产景气下行风险、汇率波动风险、原材料价格上涨风险。