东方证券-2021年9月策略展望及十大关注标的：再论市场新趋势的酝酿-210901

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研究结论我们十大关注标的2021年8月的平均涨跌幅为8.26%，再一次继续大幅跑赢沪深300指数8.38%。

8月涨幅较大的个股主要为振华科技（+39.99%）、旗滨集团（+31.3%）。

今年1-8月累计回报率38%。

2021年9月市场展望：市场新趋势的酝酿。

我们认为，市场正从纯粹的“抱团取暖”往更注重估值盈利性价比、挖掘景气低估个股的新趋势方向转变。

在这种新趋势当中，我们认为以新能源产业链（从上游有色稀土到中游电气设备再到下游汽车和电站运营）、机械、电子和化工等高端制造板块股的政策延续性和产业逻辑持续，主线地位不变。

其他关注有刺激政策预期的基建、券商。

同时，建议重视总市值相对低估的中字头国企央企、银行非银等价值蓝筹股的投资机会。

风格上，我们的配置排序是中小市值和顺周期>低估值价值蓝筹>白马股。

具体来看：一、分化收敛。

1.2020年Q4开始，A股分别经历了：（1）2020年10月-2021年2月：以沪深300为主导的白马龙头股分化行情；（2）2021年3月-7月，以创业板指和科创50为代表的科技成长股分化行情。

2.但从2021年8月A股的走势我们可以看到，分化开始收敛，以中证500、中证1000、国证2000、甚至是上证指数为代表的非抱团股风格开始相对走强。

二、市值下沉仍有机会，低估值权重风格或有催化；1.估值角度，代表顺周期和中小市值风格的中证500、中证1000、国证2000指数的市盈率处于2010年以来30分位以下，而创业板指、沪深300、上证50等抱团风格指数则处于70分位以上，相对来讲顺周期和中小市值风格的估值性价比明显更高。

2.静态盈利增速角度，2021年Q2中证500、中证1000、国证2000等指数的单季度收入增速均在20%以上，而单季度归母净利润增速同样均在20%以上，与创业板指、沪深300、上证50等抱团风格指数，基本处于同一水平。

那么在估值分位更具备优势的情况下，顺周期和中小市值风格的盈利增速和估值匹配度更好。

3.以中字头为代表的的低估值权重风格与中小市值板块资产一样，在过去三年被市场所忽视；但随着经济稳增长政策预期的逐步落地，以及央企国企在“共同富裕”大环境下有望受益于政策支持，价值或会有持续修复的机会。

2021年9月关注标的为：三联虹普(300384，买入)、赣锋锂业(002460，未评级)、江海股份(002484，买入)、天原股份(002386，买入)、振华科技(000733，增持)、中谷物流(603565，增持)、石大胜华(603026，买入)、旗滨集团(601636，买入)、新强联(300850，买入)、歌尔股份(002241，买入)风险提示宏观经济出现超预期回落；资本市场政策出现明显转向。