中银国际期货-天然橡胶周报：1万2关口难破，沪胶或重回下行趋势-190128

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        本期观点：  
        双方谈判顺利，市场预期中美贸易战有缓和的迹象。ITRC  泰国，马来西亚和印尼的代表在曼谷开会，未报到出达成协议。目前国内云南，海南产区已全面停割，1月东南亚主产区天然橡胶产量偏紧状态。上周进口美金胶船货小幅上涨，合艾原料价格也小幅上涨。天然橡胶库存首次出现下跌。上周减少2454吨至434270吨，但库存总量仍然很高。下游工厂需求平淡，维持刚需采购，轮胎厂提早放假，上周轮胎开工率已降至51%。  
        国内央行降准加巨量公开市场投放，资金利率维持在低位。原油价格重回50以上，但合成橡胶价格下跌。橡胶主力合约总持仓上周第一天资金巨量流入，但最后三天逐渐减少。市场试探过11980后回落，但在前期关键支撑位11600处多空双方展开博弈。  
        策略上建议逢高做空，可背靠前高11980附近做空，目标10815。跨期正套继续持有，目标平水。观点供参考。