华西证券-行业轮动策略月报：八月份行业组合战胜基准2.79%，九月建议关注钢铁、采掘、电子、化工、交运、有色等行业-210901

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八月份市场延续分化，小盘股表现相对强势。

2021年8月，A股市场继续大幅分化，主要宽基指数中，中证500、中证1000指数分别上涨7.21%、6.42%，表现最好，同期科创50指数、创业板指分别下跌9.43%、6.57%，表现相对较差。

从我们构建的金融、周期、消费、成长四大风格指数表现来看，8月份市场风格延续了7月份的行情特征，其中周期风格指数上涨16.24%，表现最佳，同期消费风格指数下跌7.82%，表现最差。

从申万风格系列指数表现来看，8月份低价股和亏损股指数分别上涨了11.62%、9.92%，表现最好，同期绩优股指数继续下跌5.61%，表现最差。

八月份行业轮动组合战胜基准2.79%，九月建议关注钢铁、采掘、电子、化工、交通运输、有色金属等行业。

结合中观和微观信息我们构建了月度调仓的行业轮动模型，模型8月份建议超配的行业包括：有色金属、钢铁、化工、交通运输、纺织服装、电子等行业。

截至2021年8月31日，行业组合整体上涨8.53%，同期行业等权指数上涨5.75%，行业组合战胜基准2.79%。

2020年，行业轮动组合累计上涨52.08%，同期行业等权指数上涨22.35%，行业组合累计超额29.74%。

今年以来行业轮动组合累计上涨22.43%，同期行业等权指数上涨6.40%，行业组合超额16.02%。

根据2021年8月底最新数据，模型建议2021年9月份重点关注的行业包括：钢铁、采掘、电子、化工、交通运输、有色金属等。

风险提示：量化模型基于历史数据计算，未来可能存在失效风险。