中泰证券-汽车和汽车零部件行业周报：奔驰欲与中国供应商就电动和网联技术加强合作-190127

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        投资要点
        本周市场基本持平，汽车与零部件板块上涨1.0%。其中，汽车整车子板块上涨2.0%，汽车零部件子板块上涨1.2%，汽车服务子板块上涨0.9%，沪深300  指数上涨0.5%。本周A  股重点公司股价有涨有跌，涨幅前三为东安动力、松芝股份和长城汽车，分别上涨21.6%、9.8%和6.8%，跌幅前三为双林股份、云意电气和福田汽车，分别下跌8.2%、3.4%和2.2%。
        奔驰欲与中国供应商就电动和网联技术加强合作。据外媒报道，当地时间1  月24  日，梅赛德斯奔驰高管Wilko  Stark  表示，戴姆勒公司将深化与中国汽车供应商的合作关系，鉴于他们在电动和网联汽车关键技术方面领先于美国和欧洲竞争对手。Stark  补充称，戴姆勒还在考虑建立一个更广泛的电池联盟，但目前尚未做出正式决定。奔驰还在寻找创新供应商，以使该公司能够使用更紧凑型和更轻量化的电池。Stark  指出，更便宜、能量密集型以及充电时间更短的电池有助于奔驰将电动车成本降至与内燃机车型相同的水平。
        投资建议：（1）汽车消费对稳经济重要性高，下半年将边际改善。我国汽车市场进入普及后期、行业增速中枢下降，同时叠加宏观经济下行的影响，汽车销售短期内仍将承压。在2019  年稳定总需求，刺激消费的大背景下，汽车销售对稳经济的重要性提高，下半年受益于信贷回升及销售刺激，汽车销售有望边际改善。（2）行业整合进入实质阶段，推荐一线自主+合资。关税下降和放开股比的背景下，汽车市场竞争加剧，同时由于环保和新能源政策的压力，预计2019  年行业整合进入实质阶段，合资品牌德日系继续强势，看好经济下行周期中日系车销售。推荐一线自主+德日系合资，关注上汽集团、广汽集团。（3）环保：国六将近、后处理升级。国六阶段排放达标需要多项技术协同标定，后处理产品升级是本轮排放升级的重点。建议关注威孚高科、银轮股份等布局早、产品储备完善的公司。（4）贸易摩擦缓解，利好进口车贸易商、零部件出口企业。我国对美汽车贸易出以出口零部件、进口整车为主，贸易摩擦缓解，美国出口占比较高的汽车零部件企业以及进口车贸易商将受益，建议关注国机汽车、旭升股份、中鼎股份等。（5）零部件：行业承压、精选个股。下游汽车销量增速放缓，零部件承压，ROE  大概率向下。当前零部件估值仍处于下行周期，2019  年压力仍然较大，在此背景下，建议关注精锻科技、福耀玻璃、新泉股份等业绩确定性较高的企业。
        风险提示：宏观经济下行，汽车销量不及预期；新能源政策收紧；排放标准执行力度不及预期。