中信期货-有色金属专题报告（锂）：锂行业专题报告，乘锂电之风，搏时代巨浪-211208

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1、锂价已经历两轮周期，目前处于第三波的上涨周期；需求增长为锂价提供有力支撑，而需求取决于政策的持续性；碳酸锂的价格波动性明显强于氢氧化锂。

2、矿山锂资源已形成较成熟的提锂工艺；盐湖锂资源的提取冶炼工艺需根据资源禀赋决定，通用性较差；碳酸锂主要用于低镍NCM和LFP，氢氧化锂主要用于高镍NCM。

3、矿山供给集中于2022年放量，盐湖供给集中于2024年放量，预计2025年达到128.7万吨LCE。

4、全球锂需求量主要受电动汽车和储能带动，CAGR预计可达47%和66%。

2021年全球锂需求量约54.0万吨LCE，2025年有望达到153.1万吨LCE。

风险因素：“锂三角”地区政策风险；储能行业发展速度低于预期。