民生证券-汽车行业周报：零售端持续回暖，看好板块配置价值-190128

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        本周观点：零售端持续回暖，看好板块配置价值
        1月车市零售端持续回暖，静待全年渠道库存调整行业进入向上新周期。根据乘联会数据：1月前三周车市零售同比增速分别为-17%/3%/4%，呈现持续回暖态势；累计前三周同比增速-1%。看好春节前旺季车市零售端持续回暖，“汽车下乡”等刺激消费的具体政策有望在两会前后落地，看好全年渠道库存逐步去化，行业进入向上新周期；叠加目前行业估值处于历史低位，2018Q4基金持仓继续低位徘徊，交易阻力较小，看好板块配置价值。
        静待新能源汽车补贴新政落地，看好供给端改善市场可持续发展。我们认为：补贴仅是政策组合拳的一项，目前新能源汽车产销已超百万，销售区域也从限牌城市向非限牌城市扩张，市场化进程有序推进；未来政策更多将转向规范市场环境和完善市场配套，国内外车企在电动化浪潮中加速布局，看好供给端不断改善下市场健康可持续发展。
        本周行情：汽车板块本周涨跌幅1.48%，位于28个一级行业中第3位
        本周上证综指涨0.22%，汽车板块涨1.48%，位于28个一级行业中第3位。乘用车、汽车零部件和汽车服务板块分别上涨2.8%、1.2%、0.9%，货车、客车板块分别下降0.4%、2.2%。
        本周涨幅前五的公司包括：川环科技（23.0%）、东安动力（21.6%）、宗申动力（15.6%）、襄阳轴承（12.4%）、中国中期（10.0%）；跌幅前五的公司包括：光洋股份（-8.5%）、双林股份（-8.2%）、英搏尔（-8.1%）、金鸿顺（-7.1%）、特尔佳（-6.9%）。
        北上资金跟踪：本周沪股通/深股通净买入47.57亿/48.25亿，较上周环比降54.1%/降27.7%。11只MSCI成分股中7只获得北上资金增持（7/11），其中潍柴动力、华域汽车和上汽集团最受青睐，分获增持0.42%、0.11%、0.09%。
        重要政策新闻
        重要政策：为解决综合保税区内企业产品不便内销的问题。1月25日，国务院发布《关于促进综合保税区高水平开放高质量发展的若干意见》。《若干意见》提出，将在综合保税区内生产制造的手机、汽车零部件等重点产品从自动进口许可证管理货物目录中剔除，便利企业内销。
        行业新闻：1.保障2025油耗目标，新版评价体系将出炉；2.上海科创板首批名单公布  8家新能源车企入围；3.蔚来CEO李斌转让5000万股私人持有股份；4.宝马奔驰或联合开发紧凑型车,共享自动驾驶技术。
        风险提示：刺激消费政策效果不及预期、放开整车股比、中美贸易摩擦影响。