国盛证券-轻工制造行业周报：等待纸张提价落实，地产政策放松带动家居板块估值修复-190127

《国盛证券-轻工制造行业周报：等待纸张提价落实，地产政策放松带动家居板块估值修复-190127（10页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国盛证券-轻工制造行业周报：等待纸张提价落实，地产政策放松带动家居板块估值修复-190127（10页）.pdf（10页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        造纸：节前涨价函频发，持续关注年后纸价反弹机会。
        阔叶浆：1月25日金鱼/鹦鹉山东区报价已达5600元/吨，价格一路高歌，两者较1月2日涨幅均高达6.67%，而鹦鹉金鱼稳价控供之后，市面上其他品牌阔叶浆的低价货物量已缺少，并难以维持市场需求，而被鹦鹉金鱼阔叶浆货物占据主流，并带动其他品牌价格上涨，未来其他阔叶浆价格有望逐步回归。
        针叶浆：2月份涨价函范围持续扩大，覆盖至白卡、文化、包装等纸种，且涨价函频发，呈现淡季喊涨现象，并受阔叶浆价格上涨等方面刺激，近期各针叶浆品种回升至5700元/吨，我们建议关注近期纸厂涨价函动向，且年后将会持续当前反弹行情。
        家具：当前PE属历史底部，地产松动有望带动行业估值修复。家具是房地产后周期行业，房屋的销售才能带来家装的需求，回顾家具行业08年-近期的PE指标，家具行业PE最高值达80.65，最低可达16.64，政策导向性强。当前属于近期房地产紧缩调控政策底部，最低PE值达16.64，1月25日行业PE值为18.41，主要系地产政策有边际松动迹象，有带动家具行业估值修复迹象，而07年-现在行业平均PE值为38.73，故我们判断随房地产政策转向宽松，家具行业PE值必将逐步回归。
        风险提示：原材料价格出现大量波动，宏观经济增长不及预期。