华创证券-环保及公用事业行业周报：发电量增速回升继续推荐火电和核电装备板块，天然气全年产销进口仍维持高增速-190127

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        一周市场回顾
        本周沪深300  指数上涨2.37%，中信电力及公用事业指数上涨0.60%，周相对收益率-1.78％。
        行业看点
        发电量增速回升。2018  年12  月规模以上发电6200  亿千瓦时，同比增长6.2%，增速环比提升2.6pct。其中火电同比增长5.0%至4776  亿千瓦时，水电同比下降0.9%至718  亿千瓦时，核电同比增长37.9%至306  亿千瓦时，风电同比增长20.6%至338  亿千瓦时，整体增速持续回升。
        青海明确2019  年电力直接交易有关事项。青海省工信厅日前发布了《关于开展2019  年电力直接交易有关事项的通知》，2019  年计划交易电量规模约300  亿千瓦时，其中新能源80  亿千瓦时，水电149  亿千瓦时，火电71  亿千瓦时。
        2018年全年天然气产销进口保持高增。2018年天然气累计产量1610亿方，同比+9.2%；12  月单月产量153  亿方，同比+10.0%，增速较上月持平，日产4.9  亿方创历史新高。2018  年天然气累计进口量9039  万吨，同比+31.9%；12月单月进口量923  万吨，同比+17.0%。进口依赖度43.7%，2018  年表观消费量2857  亿方，同比+19.4%，下游需求仍继续维持高增速。
        行业重点数据
        本周港口动力煤现货市场价格和期货市场价格均下跌。环渤海动力煤1月9  日的价格为570.00  元/吨，较上周上涨1  元/吨；郑州商品交易所动力煤期货主力合约价格1  月11  日报561  元/吨，与上周相比下跌0.43%。本周国内LNG价格连续下跌，国内LNG平均价达到4820  元/吨，较上周环比下降4.9%。进口LNG方面，整体同样呈现稳中偏降的态势。
        推荐组合
        推荐电力核心组合：东方电气、华能国际、华电国际、江苏国信；我们推荐环保核心组合：瀚蓝环境、光华科技、龙净环保、碧水源、聚光科技、先河环保；建议关注电力核心组合：长源电力、华能国际电力股份（H）、内蒙华电、建投能源、国投电力、华能水电。
        风险提示
        环保政策推进不及预期；市场竞争加剧；全社会用电量增速不及预期；煤价上涨过快风险；电价下调风险；天然气终端售价下调风险；天然气运储体系建设不及预期。