中银国际期货-塑料化工日报-190128

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        甲醇
        1.  价格数据
        甲醇主力合约日内跌势明显，环比下滑64元/吨并收于2449元/吨。国内甲醇现货价格整体企稳，华东现货参考价为2440-2490元/吨，较前一交易日小幅下滑0-15元/吨；华南现货参考价为2410-2420元/吨，较前一交易日保持不变；华北现货参考价为1880-2100元/吨，也较前一交易日保持不变；其它地区甲醇现货价格均与前一交易日持平。
        2.  行业动态及观点
        由于日间Brent油价从61.5美元/桶左右一路下行至60.5美元/桶附近，且下跌速度较快，从情绪面对甲醇期货价格产生了较为明显的利空作用。在没有其它利好消息支撑的情况下，甲醇价格也出现快速下行，并创造了1月4日以来的期价新低。
        从基本面来看，甲醇下游节前备货基本结束，但其开工率却仍处较高水平，港口库存也持续累积。由于太仓等主要港口库存较满，上周部分船货改港卸货，库存累积的主力也变成了一些非主流港口库区，利空仍在不断发酵。此外，上周美国Natgasoline175万吨/年和挪威Equinor90万吨/年两套较大型甲醇装置重启，也从供给端对国际甲醇及国内进口船货的价格形成利空作用。
        从技术面来看，自1月7日起，甲醇基本上在2500元/吨附近的价位做较小幅度的区间震荡；主要原因是，油价持续上行为甲醇价格提供了情绪面利好，而节前下游需求较弱、港口库存不断累积及较高的开工率则未甲醇价格提供了基本面利空，而此前利好和利空因素是势均力敌的。不过，由于近5个交易日国际油价出现了较明显的震荡回调，情绪面利好因素减弱甚至开始转为利空，而基本面利空更是逐步凸显，甲醇价格也因此出现下滑趋势。
        由于无论从基本面还是技术面来看，甲醇价格上涨都困难重重，所以如果油价难以回归上行态势，甲醇价格将会有震荡下行的可能，其价格波动的中枢将会下调到2400元/吨左右。