华鑫证券-汽车行业周报：一月第三周乘用车去库存力度持续，静待行业拐点到来-190128

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        上周行情回顾：上周沪深300  上涨0.51%；申万汽车板块上涨1.48%，涨幅位列申万一级行业第5  位，跑赢沪深300  指数0.96  个百分点；其中，汽车整车板块上涨1.99%，汽车零部件板块上涨1.24%，汽车服务板块上涨0.94%。    
        上市公司信息回顾：百度自动驾驶汽车在山西阳泉高速开展测试；丰田与松下将成立车用方形电池合资公司；2018  年动力电池装机量达到17.30GWh  等。    
        本周行业观点：根据乘联会最新数据，1  月第3  周乘用车日均零售量达到6.46  万台，同比增长4%，从数据看，1  月前3  周的日均零售量同比增幅分别为-17%、3%和4%，第3  周乘用车零售销量延续了第2  周正增长的趋势。值得注意的是，第3  周日均销量4%的增幅相较于上月同期-33%的降幅改善明显，出现显著回暖迹象。从日均批发数据看，第3  周日均批发量为5.38  万台，同比下滑25%，批发量较第2  周有所回升的同时，持续小于零售量，  反映出厂家配合经销商去库存的力度在持续加大，经销商库存压力正逐步缓解。我们认为，1  月出乘用车销量出现回暖一方面与春节前各类消费进入旺季有关，另一方也或体现出我国汽车行业最坏的时刻正逐步过去。未来，在经销商库存持续去化的背景下，  应持续关注相关政策的推出带来的行业拐点。    
        投资建议：对于行业投资机会，我们始终认为，未来我国汽车行业的竞争将不断加剧，唯有具备技术、资金、研发、品牌等综合优势的龙头企业有能力持续受益，结构性机会将是长期关注重点。整车及零部件板块方面，建议关注在合资及自主领域具备领先优势的整车及零部件企业上汽集团、华域汽车、星宇股份。在新能源汽车板块，随着下游销量的不断提升，新能源汽车核心零部件将最具确定性，因此建议关注新能源汽车热管理领域核心标的银轮股份、三花智控。同时，随着汽车智能化、电动化的不断推进，具备整车厂Tier1  资源和产品技术优势的车载电子龙头有望成为智能驾驶落地的入口，享受智能驾驶高速增长的红利，建议重点关注座舱电子系统龙头德赛西威。    
        风险提示：汽车销量不及预期、宏观经济持续低迷、中美贸易摩擦不断升级等。