银河期货-甲醇2019年1月月报：现实与预期的背离，甲醇底部震荡-190129

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        一、期货现货走势回顾
        11-12月份甲醇价格大幅下跌，1月份以来，甲醇现货低位震荡，港口库存大幅上升，内地亦季节性淡季上游排库，供需处于相对季节性较差的时候，期货升水现货；区域价差方面，江苏-内蒙价差580，价差接近打开，内地的排库压力可以通过港口来承接。
        期现价差情况：目前期货升水江苏现货70，升水山东100、内蒙50。
        二、  进口及国际装置运行情况
        2018年12月份我国甲醇进口在71.72万吨，较2018年11月份进口量（58万吨）增加13.72万吨，涨幅在23.66%。2018年12月份甲醇出口量在4.9万吨，较2018年11月份出口量（4.42万吨）上涨0.48万吨，涨幅在10.86%。预计年初进口依然维持在相对高位，而2季度可能随着外盘检修的增加进口小幅下降。
        全球价格大幅下跌，CFR中国280，进口成本2380。
        三、  国内供应分析  
        随着前期甲醇价格的大幅下跌，煤制甲醇利润目前处于比较低的水平。
        产量及开工率方面，煤制开工率稳定，11月开始西北天然气制甲醇装置全部停车，西南多12月份开始停车，原本预计西南停车3个月，但是近期了解到部分装置可能春节前后重启。一般3-4月份国内甲醇装置会有春季检修。