华鑫证券-有色金属行业：下游消费清淡，耐心等待节后需求回暖-190128

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        一周行情回顾：上周，沪深300  指数上涨0.51%，有色金属板块下跌1.87%。有色金属子板块中，非金属新材料涨幅居前，为3.03%；铅锌板块跌幅居前，为-3.81%，其次为金属新材料板块，为-3.63%。钴锂市场上，国内金属钴价格跟随海外报价下跌，而锂盐价格受小厂回笼资金影响小幅下跌。整体来看，当前有色金属现货市场成交清淡，下游厂商情绪谨慎，有色金属板块表现偏弱。
        有色金属价格变化：临近春节假期，下游消费需求进入传统淡季，但部分厂商积极低价备货，基本金属价格低位反弹，整体维持区间震荡整理的走势。基本金属方面，LME  铅价格上涨5.56%，LME  锌价格上涨3.91%，长江现货铜价格下跌1.25%。钴锂市场方面，金属钴价格下跌2.19%，硫酸钴和四氧化三钴价格持平，金属锂价格持平，碳酸锂价格下跌1.26%，氢氧化锂价格下跌0.93%，三元材料价格持平。
        行业资讯及公司公告：印度拟上调进口原铝和废铝关税；自由港预测未来几年铜价上涨；全球镍供需缺口扩大；必和必拓2018  年铜产量与上年基本持平，2019  铜产量目标增加；力拓上调2019  年氧化铝产量目标至810-840  万吨；2018  年10  月全球铜市供应短缺1.5  万吨。寒锐钴业预计2018  年公司归母净利润同比增长56%-67%；樊钢钒钛预计2018  年公司归母净利润同比增加248%-271%；西藏矿业预计2018  年公司归母净利润亏损1.5-2.2  亿元。
        投资建议：我们看好新能源汽车产业高速发展下的机遇，当前尽管受产能释放以及悲观预期影响，钴盐和锂盐价格持续弱势，但由于未来动力电池锂电方向较为明确，新能源汽车销量放量将利多行业内龙头企业，建议积极关注锂、铜品种。个股建议重点关注：矿产铜领先的铜业巨头江西铜业（600362.SH），资源和冶炼规模持续扩张的云南铜业（000878.SZ），锂资源龙头天齐锂业（002466.SZ）。
        风险提示：中美博弈升温，市场风险偏好大幅下降；矿山大幅投产，有色金属供给增加；全球资本市场系统性风险；国内市场流动性风险。