国联证券-通信行业周报2019年第5期：5G第三阶段测试结果公布，华为发布5G核心芯片-190127

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        投资要点：
        一周行情表现
        本周，上证综指上涨0.22%，深圳成指上涨0.19%，沪深300指数上涨0.51%，通信（申万）指数下跌0.73%，跑输沪深300指数。通信行业分板块看，通信设备（申万）下跌0.91%，通信运营（申万）上涨0.37%，两个子板块相对沪深300指数都未获得超额收益。
        行业重要动态
        1)  华为发布全球首款5G核心芯片。
        2)  爱立信发布2018年Q4财报，净亏损大幅收窄。
        3)  5G第三阶段测试结果公布：基站与核心网设备达到预商用要求。
        公司重要公告
        1)  二六三，关于公司高级管理人员变动的公告。
        2)  润建通信，关于中标候选人公示的提示性公告。
        3)  通鼎互联，签署《共建“南京大学-通鼎互联大规模光子集成校企联合实验室”合作协议》的公告。
        4)  宜通世纪，关于中标候选人公示的提示性公告。
        5)  日海智能，关于中标候选人公示的提示性公告。
        6)  七一二，关于副总经理辞职的公告。
        7)  金信诺，关于中标爱立信公司（中国区）相关项目的公告。
        8)  金信诺，关于公司新项目研发取得重要进展的公告。
        9)  盛路通信，关于全资子公司竞拍取得土地使用权的公告。
        10)  广和通，关于取得发明专利证书的公告。
        周策略建议
        5G第三阶段测试结果公布和华为发布5G核心芯片表明5G预商用条件满足。IMT-2020（5G）推进组发布了5G技术研发试验第三阶段的测试结果表明5G基站与核心网设备均可支持非独立组网和独立组网模式。华为在北京发布了全球首款5G核心芯片天罡、展示了5G基站。5G第三阶段测试结果公布和华为发布5G核心芯片表明5G预商用条件满足。同时，我们看到爱立信发布的2018Q4财报也显示受益全球5G资本开支的提升，爱立信业绩出现了明显的边际改善。我们认为未来三年将是5G主题由概念到业绩释放的一个完整周期，目前仍处在早期，建议投资者长期持有产业链龙头公司，建议关注烽火通信（600498.SH）、中兴通讯（000063.SZ）、光迅科技（002281.SZ）等。
        风险提示
        5G进程不及预期；运营商招标不及预期。