华融证券-医药行业周报：医药股脆弱如惊弓之鸟-190128

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        医药行业市场表现
        上周中信一级行业医药指数周跌幅为1.51%，同期沪深300指数周涨幅为0.51%，跑输沪深300指数2个百分点。截至2019年1月25日，医药行业对应PE（TTM）整体为26倍，沪深300对应PE为11倍。医药子行业对应PE分别为：化药PE为26倍、中药PE为19倍、生物药PE为47倍、医药流通PE为16倍、医疗器械PE为34倍、医疗服务PE为63倍。
        行业要闻
        默克与腾讯宣布就中国智能数字医疗服务展开合作；
        强生宣布与苹果进行合作研究，帮助识别AFib并预防中风；
        天境生物再获美国FDA临床许可，自主研发CD73肿瘤抗体TJD5进临床。  
        公司公告
        千金药业（600479）公布2018年业绩快报，营业收入33.33亿元，同比增长4.72%；归母净利润为2.55亿元，同比增长22.56%；扣非后归母净利润为2.16亿元，同比增长24.81%；每股收益0.61元。
        凯利泰（300326）公布2018年业绩预告，预增120%-150%；公布2019年一季度业绩预增30-60%。
        药石科技（300725）公布2018年业绩预告，预增78%-107.99%。
        投资策略
        在医保控费大环境下，带量采购带来的冲击尚需消化，医药股如惊弓之鸟，稍有风吹草动就溃不成军，恢复信心需要时间。在人口老龄化加速、分级诊疗及医联体政策推动下，医药股长牛趋势还是值得期待。短期受政策及公司业绩影响下，股价波动在所难免，我们建议配置不受医药控费影响的医疗器械、医疗服务、创新药领域中龙头公司。。
        风险提示
        1、医药政策调整风险；2、药品降价风险；3、药品安全事件等。