中银国际期货-塑料化工日报-190129

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        甲醇
        1.  价格数据
        甲醇主力合约日内震荡收跌，环比下滑60元/吨并收于2438元/吨。国内甲醇现货价格整体呈现跌势，其中华东现货参考价为2360-2450元/吨，较前一交易日下滑40元/吨；华南现货参考价为2390-2410元/吨，较前一交易日下滑10元/吨；华北现货参考价为1850-2100元/吨，较前一交易日下滑0-30元/吨；其它地区甲醇现货价格均与前一交易日相比持平或出现下滑。
        2.  行业动态及观点
        由于国际油价近期没有再次出现较为有力的上涨势头，之后保持中位震荡甚至有所回落将成为大概率事件，因此近一个月以来甲醇价格企稳甚至上行的主要推动力基本宣告枯竭。鉴于油价这一主要利好因素开始消失甚至转为利空，叠加甲醇基本面的不利因素还在持续发酵，其价格近日来也开始频频下跌。
        由于12月底延迟的船货于1月集中到港，目前甲醇港口库存持续上行并已显著高于近年同期水平，而该趋势预计还将保持到2月中旬。在这种情况下，国内甲醇开工率仍在高位，海外检修装置不断复产，而下游需求也随春节临近不断减弱。在失去油价给予的支撑后，目前甲醇价格利空凸显，下跌可能性显著增加。此外，受亚洲供需关系较差的预期影响，海外甲醇龙头企业Methanex也将2月亚洲地区甲醇CP价格下调25美元至345美元/吨。
        无论从基本面还是技术面来看，后市甲醇价格上涨都困难重重。目前，油价持续回暖的态势被打破，甲醇价格的主要利好也基本消失，叠加基本面的利空作用，之后大概率将盘整或震荡下行。从技术面来看，目前甲醇期货已经走出区间震荡的局势，其价格中枢逐渐从2500元/吨移至2400元/吨，并出现了较明显的下行迹象。预计节前甲醇期价的下方阻力位在2300元/吨左右，而该价位也是近一年半以来甲醇价格的最低点。