信达证券-策略卓越推：电新、军工、农林牧渔、食品饮料、社会服务-190129

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        策略卓越推：电新、军工、农林牧渔、食品饮料、社会服务
        展望及配置：
        近期公布的宏观数据，在外需转弱、贸易因素、PPI  增速回落的影响下，总需求增速开始放缓，工业企业的生产销售增速放缓，工业企业的利润增速下行趋势仍在延续，短期而言并未看到拐点。工业企业的利润回落，伴随着企业库存的下降，显示出生产企业对于经济的预期，已经在企业库存中有所反映。随着经济增速下行压力的加大，市场对于刺激政策的预期在不断提升，但债务与杠杆的约束仍在。关注经济刺激政策的措施，以及宽货币向宽信用传导是否会带来社融回升。
        本期配置建议：
        电新、军工、农林牧渔、食品饮料、社会服务。
        2019  年2  月多空行业推荐：
        从一月份市场的表现来看，家用电器、食品饮料等大消费类的行业表现较好，其次是金融行业，这主要源于市场对于消费稳增长的预期，以及防御性品种的特性。然而，在经济增速回落的大背景下，行业的盈利能力受到不同程度的冲击，导致市场出现由业绩变动带来的调整。在此背景之下，尤其凸显盈利能力的稳定性和持续性。因此，建议配置具备稳定盈利能力的消费行业，包括食品饮料、家用电器、医药生物行业，规避商誉占净资产较高的传媒行业，宏观经济预期下行冲击的上游煤炭行业，以及受到需求预期影响的中游机械行业。
        2019  年2  月市场组合推荐：
        结合信达证券各行业组推荐以及自下而上的市场判断，推荐二月份市场组合为：康恩贝、通威股份、中航飞机、启明星辰、首旅酒店、北大荒、广州酒家、中青旅、浙江鼎力、扬农化工。具体推荐理由，参见相关行业报告。
        风险提示：
        市场情绪波动风险等。