广州期货-商品期权一周集萃-190127

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        本周是1  月第三个完整的交易周，经过两周的持续下跌，近期中美谈判和非洲猪瘟若未有超预期事件，至春节前没有显著行情。本周豆粕期权成交量为264136  手，其中看涨期权161254  手，看跌期权102882  手，成交量PCR  为0.64；总成交额为1.80  亿元，其中看涨期权0.85  亿元，看跌期权0.95  亿元，成交额PCR  为1.13；总持仓量为454868手，其中看涨期权286886  手，看跌期权167982  手，持仓量PCR  为0.59。2019  春节备货行情基本已经结束，今年需求清淡备货量少，但豆粕库存下降明显，春节后留意反弹。
        本周m1905  系列期权的隐含波动率IV  有明显上升趋势，但实际并无新消息放出，因此推测是市场正在买入期权对冲春节期间的不确定性。目前30  日HV  是18%，60  日HV  是17%，IV  是20%，定价较为合理。2019  年春节即将到来，节前两个重要事件是中美谈判结果的公布、春节饲料企业备货行情；而节后重要事件还有南美大豆的生长情况，这三方面都会影响m1905  的价格涨跌。截止1  月初中国累计购买300  万吨美国大豆，而最近新购买量又出现，综合来看，南美大豆马上就要上市了，供给端的缺口基本已经不复存在。