东证期货-豆粕月度报告：豆粕需求低迷，期价走势疲弱-190130

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        ★市场回顾：
        1  月份CBOT  美豆主力3  月合约上涨25.2  美分，涨幅2.82%。DCE  豆粕期货主力1905  合约下跌69  元，跌幅2.63%。
        ★基本面分析：
        南美天气炒作影响有限，中美两国解决贸易争端的谈判仍是市场关注焦点，目前市场情绪乐观，普遍预期中国或将取消加征的美豆进口关税并重新大量采购美豆，豆粕盘面价格也对该预期有所体现。1  月份我国进口大豆供给充裕，油厂压榨积极，但非洲猪瘟仍在持续且短期内难以解决，养殖户补栏积极性堪忧同时水产养殖需求尚未恢复，豆粕饲用需求疲弱。
        ★投资建议：
        短期内豆粕期价很难有强势拉升，预计1905  合约或将继续在2600  元/吨一线筑底震荡。年报中推荐的做多油粕比策略已经达到目标点位，可以获利出场，年报中推荐的豆粕买9  抛5  策略继续持有，入场点位-30，目前点位-50，目标点位-100。
        ★风险提示：
        若中美贸易谈判失败，贸易摩擦升级，中国不采购美豆，则国内豆粕期价有望强势拉升，但受非洲猪瘟影响，高点将低于2018年的高点。