瑞达期货-国债期货日评：期债尾盘回落，能否保住关键位仍需观察-190131

《瑞达期货-国债期货日评：期债尾盘回落，能否保住关键位仍需观察-190131（2页）.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《瑞达期货-国债期货日评：期债尾盘回落，能否保住关键位仍需观察-190131（2页）.docx（2页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        盘面情况：周四（1月31日）国债期货先扬后抑。10年期国债期货主力T1903上涨0.08%，收报98.030元，减仓1401手，成交37801手；5年期国债期货主力TF1903上涨0.08%，收报99.865元，减仓359手，成交4281手；2年期国债期货主力TS1903上涨0.03%，收报100.390，减仓19手，成交31手。
        消息：
        央行公开市场开展500亿元14天期逆回购操作，今日无逆回购到期，公开市场净投放500亿元，为连续第二日投放资金。
        本月发行政府债券和政策性金融债合计10199.66亿元，创四个月新高
        中国1月官方制造业PMI高于预期，但仍为连续第二个月低于枯荣线。
        人民币中间价上调318点，报6.7025，续创去年7月19日以来新高。
        利率债发行：
        进出口行发行5年期债券，规模40亿元，发行利率3.2800%，预期3.30%，投标倍数3.00倍。
        进出口行发行10年期债券，规模30亿元，发行利率3.7329%，预期3.79%，投标倍数4.13倍。
        进出口行发行1年期债券，规模30亿元，发行利率2.3714%，预期2.43%，投标倍数3.62倍。
        进出口行发行3年期债券，规模40亿元，发行利率2.9600%，预期3.00%，投标倍数3.32倍。
        江苏10年期一般地方债中标利率3.38%，较下限上浮25bp，投标倍数20.85。
        北京3年、5年、7年、10年期一般地方债投标倍数分别为7.47、7.5、7.16、7.37，创今年地方债招标以来新低；中标利率分别为2.97%、3.19%、3.32%、3.38%，均较下限上浮25bp。
        海南5年、10年期地方债投标倍数分别为42.19、35.4；中标利率分别为3.19%、3.38%，均较下限上浮25bp。
        总结：今日多地地方债中标利率下调，央行继续逆回购操作，向市场注入流动性，市场流动性整体宽裕。短期内宏观经济不会明显改善，市场对经济的悲观预期依然存在，这决定了短期内利率也不存在大幅上行的风险。A股仍未实质性见底，有望继续利好国债期货。美联储议息会议释放鸽派信号，有助于减轻中国央行实施宽松货币政策的压力，利好国债期货。利空因素在于，近日仍有大量地方债、城投债、金融债待发行，可能扰动资金面，增加国债短期下行的调整压力。技术面上看，十年期国债期货主力T1903今日早盘上涨但尾盘大幅回落，显示上行力量不够，是否已经实质性站上97.8一线还有待观察。操作上，建议春节前国债期货T1903空仓观望。