华泰期货-黑色商品日报：矿难风波未平，澳煤传闻又起-190201

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        总结与操作建议
        钢材：铁矿焦煤异动，成本支撑变强
        观点：螺纹现货方面，随着假期临近，需求回落迅速，昨日mysteel库存数据显示，螺纹社库增78.32万吨，五大钢材合计增128.24万吨。
        库存累积明显，符合季节性特征。目前的螺纹市场由于实际需求停滞，涨跌都缺乏驱动，盘面跟随矿价带动，但幅度不及有明确事件驱动的铁矿。我们预计，若盘面节前回归理性，小幅回调，伴随着低于往年的库存和较好的需求预期，节后价格有望实现上涨。且成本端铁矿和焦煤异动，对成材支撑较强，建议回调逢低买入，布局节后行情。
        策略：谨慎看涨，回调逢低买入，布局节后行情。
        套利：正套持有
        风险：限产政策变化、下游需求大幅下跌、贸易战谈判变化铁矿：震荡向上，继续看多
        观点：近日铁矿的上涨驱动主要集中在Vale矿难事件上，继前日涨停后，昨日呈现震荡向上表现。因Vale公司承诺停止尾坝运营，时间持续1-3年，举执行期间峰值或将影响4000万吨粉矿和1100万吨球团矿。Vale有望从东南部系统或S11D项目增加产量，前者系统的三个矿区年产约1亿吨，后者矿区的计划年产为8000万吨，预计完全弥补减产影响可能性有限，较大可能为弥补2000万吨左右的减量。目前来看，减产或成定局，短期价格料维持强势。
        策略：看涨，回调逢低买入。
        套利：正套持有，多矿空材、多矿空焦套利风险：人民币大幅波动、限产政策变化