天风证券-央行最新公布外资持股数据点评-190201

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        1、央行公布最新数据：截止2018年底，全部外资（北上+QFII+RQFII）持有A股市值1.15万亿，较2017年末下降230亿。（见下图1）
        2、通过拆分和估算，2018年北上资金净流入约2940亿，而剩余外资（QFII+RQFII等）净流出约200亿。
        3、虽然外资流入已经是比较确定的长期趋势，但外资并不是一成不变的买入。外资流入流出与美股走势有极强的相关性，2018年以来，美股暴跌的时候，往往对应外资流出和消费白马下跌，美股上涨的时候，往往对应外资流入和消费上涨。（见下图2）
        4、年初以来，美股连续上涨带来的北上资金，已经导致消费白马的反弹，一定程度脱离未来还将大概率继续下行的基本面。我们建议不管是短线交易还是长线配置，下一次布局消费白马的最好时机，应当是美股下跌、北上资金流出导致消费白马下跌的时侯。
        风险提示：海外风险，宏观经济超预期下行，公司业绩不达预期等。