兴业证券-传媒行业周报：节前投资偏好提升，关注游戏机会-190120

《兴业证券-传媒行业周报：节前投资偏好提升，关注游戏机会-190120（6页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《兴业证券-传媒行业周报：节前投资偏好提升，关注游戏机会-190120（6页）.pdf（6页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        投资要点
        本周传媒行业下跌  0.04%，表现弱于沪深  300（2.37%）和创业板（0.63%）。其中涨幅靠前的是世纪天鸿、印纪传媒、横店影视、粤传媒和北京文化；跌幅靠前的是中昌数据、广博股份、佳云科技、富春股份和北纬科技。本周传媒在所有板块中排名第23  位。
        本周传媒大事件：
        【猫眼寻求通过IPO  融资达3.45  亿美元】（彭博）
        【优酷宣布关闭前台播放量显示，推出热度指数】（36kr）
        【伽马数据《2018  年度移动游戏报告》：收入1339.6  亿元，增速15.4%】（36kr）
        投资要点：子版块首推游戏。游戏版号审批核发已经进入正轨，未来游戏核发版号将定期公布，积极关注后续版号核发进度和各公司游戏审批进度，重点推荐【三七互娱】【游族网络】【吉比特】。此外，从防御角度继续推荐出版行业的【中南传媒】
        游戏：游戏版号正式核发，明年龙头公司业绩弹性增大，游戏板块估有望值修复，回升到18-20  倍。1）版号放开利好游戏产业上下游，尤其有重磅游戏储备待发的游戏公司；2）在总量控制情况下，龙头游戏公司将会有更多上线的机会；3）版号核发将推动游戏出海浪潮，拟全球发行的游戏将不再被国内无法发行所阻碍，利好有能力布局海外的优质发行商与研发商。重点利好标的【三七互娱】【游族网络】【吉比特】。
        出版：寒冬期出版行业的国企御寒能力更强，投资风格稳健的机构建议从防御角度建议关注低估值的国企出版公司，推荐【中南传媒】。
        院线：整体银幕数增速（剔除乡镇级银幕）预计放缓，单银幕产出下滑趋势有望缓解，龙头院线市占率有望提升。推荐行业龙头【中国电影】、【万达电影】
        视频平台：行业格局初定，货币化进入新征程，长期用户货币化潜力依然巨大。虽然视频平台的广告受制于大环境，但付费会员收入仍有一倍以上的空间，付费会员价仍太低。推荐行业龙头【芒果超媒】
        图片：正版化快速推进。图片行业市场规模预计未来三年翻一倍。随着2018  年初的大规模的平台级API  接入，推动小B  正版化，公中长期小B将带来比较客观的增量。推荐行业龙头【视觉中国】。当前视觉中国在编辑类和创意类图片的数量以及更新量上都处于行业领先地位，尤其在编辑类图片处于垄断地位，驱动公司业务稳定增长。行业远未到天花板。
        风险提示：游戏版号进展低于预期，政策监管趋严，影视剧播出效果低于预期。