麦格理证券-中国生物制药-1177.HK-跑赢大市评级，目标价10.22港元-190202

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        麦格理发表的报告称，中国生物制药(6.7,0.10,1.52%)（01177）在创新药物上属先行者，其润众分散片（Runzhong）去年属内地十大畅销处方药，在公司并购方面亦有不错纪录，能显著改善所收购资产的销售表现，而出售时亦获得很好的盈利。
        该行称中生制药在众多生产商中有最大的销售力量，而研发支出则位列第二，现时有178只药物正在开发，当中25%为创新药物、9%为生物制剂。该行首予中生制药评级“跑赢大市”，目标价10.22港元，意味着有45%的上行空间。
        该行称安罗替尼属1.1类癌症药物，而中生制药则是少数有能力开发小分子标靶药物的公司，相关产品在2018年5月推出后，两个月销售已达3亿元人民币（下同），该行预计2018年销售可达7.6亿元，2019年增长则达89%，而公司大部分生物制剂目标是在2020年推出。
        该行估算其附属北京泰德制药贡献公司今年核心盈利增长的44%，而明年贡献则为33%，得益于北京泰德增长及中生制药增持，预计其核心盈利贡献将由去年的17%增至24%，属中生制药其中一项最聪明的投资。